重要时间窗口或促反弹

　　　　一、市场观点可能存在偏差

　　　　大盘区间震荡，量能仍仅有600亿左右。从行为分析的角度来看，在市场信心仍低迷的情况下，预计短期行情仍将会在2000点附近有反复。投资者可以持股观望。

　　　　二、市场情绪监测

　　　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为76，处于警戒区。结合情绪指数已经从01月06日低位回升，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪已经进入兴奋状态。从反身性的角度来看，当市场情绪开始兴奋的时候，也就是市场风险随着股指上涨而逐步开始积聚的时候。情绪指数处于警戒区时，投资者需要注意股指阶段性回调压力加大的情况[具体参考情绪指数使用说明](更新时间：2014-1-16)。

　　　　三、偏差分析

　　　　历史经验的角度来看，春季行情主要是由蓝筹股的启动推动。上涨逻辑包括春季流动性改善、以及年度经济增长目标有望在两会结束后得到确定。虽然目前蓝筹股估值已经处于历史低位附近，但是市场观点普遍认为，2014年GDP增长中枢将下移、资金成本仍将维持高企等因素的制约下，预计蓝筹股带动的春季行情出现的概率相对较少。

　　　　虽然目前仍有较多投资者认为资金成本高企等利空因素将会制约A股的中期走势，并不看好A股短期的反弹持续性。但是另一方面，由于3月份就是全国两会举行的具体时间点，因此基于对两会可能释放利好政策的预期影响之下，部分投资者的观点认为，改革预期将有望成为支撑股指企稳反弹的重要因素。

　　　　整体上来看，改革预期情绪再度点燃的情况下，短期行情或会重演由改革概念带动的结构性反弹机会。而对于反弹行情是否持续，我们认为在宏观流动性偏紧的格局环境下，蓝筹股能否启动，这决定于险资、企业年金等中长线资金到底选择在什么时候进场。此类资金进场将会对冲宏观资金面紧张的冲击。(广州万隆)