编者按：曾几何时，高送转方案往往成为股价的兴奋剂，催生了一只又一只大牛股，让高送转概念成为股市“永恒的炒作主题”之一。但炒作往往只能支撑一时，只有业绩实实在在增长，且持续回报投资者的公司才能赢得投资者的芳心。《证券日报》网络中心根据WIND数据统计发现，截至1月24日，A股市场共有53家上市公司披露2013年度利润分配预案。本报在此选取其中3家为投资者一一解析。

　　三诺生物连续两年高送转探索互联网商业新模式

　　近日，三诺生物（300298.SZ）公告称，预计2013年业绩盈利14，814万元至17，391万元，同比增长15%-35%，同时拟10转5派5元。伴随业绩的稳步增长，这也是自2012年三诺生物上市以来连续第二年施行高送转方案。

　　1月24日，三诺生物董秘王飞对《证券日报》记者表示，未来公司继续秉承“恪守承诺，奉献健康”的企业宗旨，恪守对客户、对员工及股东、对合作伙伴的承诺，专注于中国血糖仪的普及推动及血糖管理事业的发展，致力成为全球慢性疾病管理领域的领先企业。

　　血糖监测业务结构合理

　　慢性病市场空间广阔

　　三诺生物主要产品为微量血快速血糖测试仪及配套血糖检测试条，主要用于血糖监测。

　　从2013年半年报可以看出，毛利达83.62%的血糖测试条是主要的盈利来源（而血糖测试仪对应数据为12.07%），在收入构成也占了绝大部分比例。以2013年上半年为例，三诺生物血糖测试仪器收入为5，025.20万元，占主营业务收入的23.78%；高毛利的血糖检测试条收入16，093.64万元，占主营业务收入76.16%，成为三诺生物的主要盈利来源。

　　记者了解到，糖尿病患者必须准确知道胰岛素的使用量才能进行治疗，而目前我国糖尿病患者1.14亿人，同时潜在患者也过亿人，但治疗仪却并未普及。数据显示，美国糖尿病患者血糖仪渗透率高达90%，我国城市渗透率10%，农村5-10%。

　　2012年5月8日，卫生部等15部门联合发布了《中国慢性病防治工作规划（2012-2015年）》。指出面对我国糖尿病等慢性疾病人数快速上升（现有的情况慢性疾病患者2.6亿人）的情况，要扩大基本公共卫生服务项目内容和覆盖人群，加强慢性病高风险人群（含血糖）检出和管理，80%以上的乡镇卫生院需开展血糖测定服务。并巩固完善基本药物制度，适当增加目录中慢性病用药品种。

　　同年10月，国务院发布《卫生事业发展“十二五”规划》，就糖尿病防控方面再次强调：在“十二五”期间，将实施慢性病综合防控策略，加强慢性病高危人群发现和预防性干预工作，并支持贫困地区糖尿病患者免费药物治疗，使糖尿病患者规范管理率超过40%。

　　部委的发文从制度层面保障了糖尿病治疗的推广，此外，随着人口老龄化进程的提速，人们可支配收入的不断提高，以及对糖尿病等非传染慢性疾病防控意识不断增强，行业未来的市场空间将得到进一步释放。

　　华融证券研究报告指出，三诺生物是国产血糖仪和血糖试条的领军企业，而目前国内市场大多为国外品牌占据，因此进口替代是个方向；而鉴于血糖仪与试条是配套使用的，不同仪器之间很难兼容，精准的投放有助于仪器活跃度的增加。

　　连续两年高送转

　　借助互联网探索新模式

　　公开资料显示，三诺生物2013年度利润分配预案为：向全体股东每10股派发现金股利5元（含税），共计派发现金股利6，648.8万元；同时进行资本公积金转增股本，向全体股东每10股转增5股，共计转增6，648.8万股，转增后公司总股本将增加至19，946.4万股。提议已正式向董事会呈报。

　　而自2012年登陆创业板以来，三诺生物连续两年施行“高送转”方案，资料显示，2012年度三诺生物每10股派发现金股利7.5元（含税），总计派发现金股利6，600万元，约占当年归属于上市公司股东净利润的50%（2013年占比45%）。

　　三诺生物资料显示，经过十多年的发展，公司在产品研发、成本控制、营销渠道、售后服务等方面所积累的优势不断得到夯实，已在全国范围内树立了良好的品牌效应，目前产品批量出口古巴和委内瑞拉市场，未来将不断拓展加勒比海及拉美地区市场。

　　同时，在中国的血糖仪市场中，医院市场和OTC市场各占了50%，三诺生物近年市场占有率呈上升趋势。目前，在OTC市场的占了大概1/5的份额，占整个血糖测试仪和配套试条市场份额的百分之十几。

　　值得注意的是，三诺生物引入互联网思维，2013年9月份入股了糖护科技有限公司（8%的股权），后者通过先进的手机智能血糖仪终端和手机端应用程序以及云端的数据库，以先进新颖的“设备+应用+服务”创新商业模式，帮助糖尿病患者实现简单方便的血糖监测、数据存储自由分享及远程问诊、日常饮食运动及药物的提醒和建议、病友社交网络的控糖经验交流分享这一全方位闭环的糖尿病自我管理系统。2014年1月20日，三诺生物手机血糖仪在京东销售。

　　另有研报显示，三诺生物也在研发糖尿病并发症的产品，围绕糖尿病领域进行产品延伸，寻找新的盈利方向。