郑眼看盘：杀跌诱因颇多 本币大贬为祸首

　　本周二A股大跌，80多只个股跌停。截至收盘，上证综指跌2.05%至2034.22点，深圳综指跌3.96%至1089.22点。此外，中小板、创业板分别暴跌4.20%、4.37%。

　　应该说早盘股指走势一度向好，主板、中小板、创业板齐齐上涨，尤其是创业板表现更强，但最终竟然以惨跌收场。有人将大跌归罪于跌停的网缩科技，有人归罪于“央妈”续推正回购，也有人归罪于人民币贬值。

　　昨日创业板指数于10时45分创新高，从以往经验看，这个指数每创新高必有回吐。也就是说，当时创业板本来就很有机会下跌，而恰好在10时45分稍后，网缩科技快速地杀向跌停。再以后是中石化拉升，由于“二八思维”，创业板跌势进一步坐实。

　　可光有创业板杀跌，不至于造成全盘皆墨，完全归罪于中石化或网缩科技不靠谱。笔者认为另有两件事与“惨案”相关，第一件事是央行再度进行额度达1000亿元的正回购，第二件事是人民币昨日加速贬值。个人认为，后者可能是A股惨跌的终极原因。

　　人民币上午即创出盘中低点的6.1250，午后刷新低点至6.1310，最终收于6.1266，这较前一天大贬352基点，贬幅为两年来最大。人民币连续贬值可能会引发机构恐慌，直接压制了蓝筹股，贬值对地产股、航空股等相对更是利空。

　　人民币贬值应分三种情况：一为热钱通过购汇这一形式外逃；二为央行故意大购美元来扭转“市场认为人民币单边升值”这一不良预期；三是国内套利者见势不妙反向平仓。

　　就目前来看，还不好确定属于何种，这需要后续外汇储备、贸易等资料佐证。假如情况属于后两种，笔者认为问题不大，可如属于第一种，则利空不小。

　　从近期央行不断回笼资金来看，规模性热钱外逃的可能性暂时还不大，因为规模性热钱购汇过程本身就对应着我国央行的货币回笼。也就是说，假设有大量热钱出逃，流动性应该会自动紧缩，这种情况下央行无需再搞什么正回购，而应该逆回购，甚至是“降准”。

　　综上所述，笔者认为昨日股指杀跌有点机缘巧合，各方面不利因素恰好挤在同一天发作。当然，股市本身也有些内在的调整因素，特别是高高在上的创业板，所以各种不利因素才能起到促进调整的作用。

　　就主板而言，笔者认为短线调整空间有限，除非人民币、楼市及我国其他方面看似不利的经济情况再度强化。因此，目前投资者宜冷静下来，不可胡买胡卖，而应等待管理层方面消息提示，从中判断真实形势。

　　由于机构投资者对股市有主导权，后市关键看点之一就在人民币。如果人民币贬值不断，大盘还将下跌；未来如果人民币能连升几天，许多担忧或暂时烟消云散，股指届时就会上涨。