20省市发力混合所有制改革 国企改革加速突破

　　新一盘国企改革的大棋局正在“落子”，目前已经有20个省市发力混合所有制改革。其中，改革三剑客上海、广东、重庆正在加速突破。

　　20省市发力混合所有制改革

　　新一轮混合所有制改革如春水滔滔，冲破了严冬和雾霾，在中国大地上连接并勾勒出国有企业改革的中国版图。

　　据记者统计，目前已经有20个省市发力混合所有制改革。首先是改革三剑客：上海、广东、重庆将在混合所有制改革的这盘大棋局里稳稳“落子”；在三剑客身后，有一批地方国资委已经表示要出台深化国资国企改革的指导性文件或者文件正在制定过程中，并明确了改革的大致方向和路径，甚至正酝酿实际的行动。这批预备队包括云南、广西、湖北、山东、安徽、浙江、江苏、北京、天津、四川、江西、黑龙江、湖南、海南、内蒙古、贵州、河北17个地方国资委。

　　对于混合所有制改革带来的投资机会，申银万国表示，上海国企改革相关政策仍有望陆续出台，建议继续关注上海国企改革标的，如隧道股份、中国海诚、益民集团、友谊股份、上汽集团、海博股份、百视通、上海医药等。

　　从地区角度看，继上海之后，重点关注广东(广州、深圳)国企改革。申银万国认为，后续广东国资改革政策存在以下亮点：不设国资持股比例下限，混合所有制企业比重明显提升，以及引入互联网思维、负面清单制度的创新思路。建议重点关注省属广新、广晟、广业、广弘等四大控股平台旗下的公司，如星湖科技(引入战略投资者)、佛塑科技、风华高科、贵糖股份、广弘控股，以及广州市属集团旗下公司，如广百股份、广日股份、海格通信、广电运通、白云山、广汽集团等。从财务指标的角度看，投资者可重点关注达安基因(实施股权激励)、海信科龙(实施股权激励)、深圳燃气、广船国际、中炬高新、德赛电池、广州友谊、广州浪奇、珠江啤酒、珠江钢琴等。

　　上海：混合所有制改革本周将有突破

　　在众多省市中，上海走在前面，投资类公司整合本周将有突破。

　　据报道，“上海工业投资(集团)有限公司(上海工投)和上海农业投资总公司(上海农投)或将在本周四(3月13日)率先宣布并入上海国盛集团。紧接着本周五(3月14日)，上海商业投资(集团)有限公司(上海商投)或将宣布并入百联集团，另外两家投资公司上海创业投资有限公司(上海创投)和上海科技投资公司(上海科投)也将在晚些时候宣布合并。”

　　上海市国资委副主任林益彬在年初曾表示，下一轮上海国资系统开放性、市场化的联合重组还会继续推进。

　　目前列入上海市国资委直接监管的大型国企有50多家，其中有上海市信息投资股份有限公司、上海工投、上海外经贸投资(集团)有限公司、上海商投、上海创投、上海农投等多家投资公司。

　　事实上，早在2013年12月17日，上海已经公布了《关于进一步深化上海国资改革促进企业发展的意见》，被称为“上海国企改革20条”。上海的改革方向是，深化国资改革带动国企改革，探索完善以管资本为主的国资管理体制；建设公开透明规范的国资流动平台，支持更多国有经济和其他所有制经济发展成为混合所有制经济；实施国有企业分类监管，健全国有企业法人治理结构，推行职业经理人制度，促进符合条件的国有企业建立长效激励约束机制。作为新一轮国资国企改革首个吃螃蟹的省市，上海国企改革第一枪打响。其《意见》成为后来者研究、模仿和超越的对象。

　　广东：国企改革方案有望上半年出台

　　上海领风气之先，改革开放前沿的广东省也不甘人后。

　　1月14日，广东省国资委报送的两个国资重组方案——省属企业商贸资产、旅游酒店资产重组方案，正式获省政府批准。广东国资表示，国资重组将以资产为纽带，理清资产关系，通过重组培育和打造省属大型骨干企业。

　　2月19日，广东省新一轮国有企业改革的总动员会议—广东省国资国企改革发展工作会议召开，标志着广东国企改革转向实际操作阶段。

　　同日晚间，格力电器(000651)发布公告称，其大股东格力集团将进行重大股权改革，公开挂牌转让49%的国有股权，引入战略投资者。耶鲁大学基金会有可能成为格力集团的战略投资者。

　　2月27日，广东省省属企业与民间资本对接会召开，广东省省委常委、常务副省长徐少华在会上明确要求，推动省属国有企业加快发展混合所有制经济，国有股权出让不设下限。计划到2020年混合所有制企业户数比重超过80%，二级及以下竞争性国有企业基本成为混合所有制企业。此次会议还透露，广东首批将推出省属国企54个招商项目，预期引入民间资本超1000亿元，涉及交通运输、建筑建材、冶金矿产、电力、旅游休闲、金融投资、医疗卫生等13个行业。

　　据了解，当前广东省《关于进一步深化国有企业改革的意见》征求意见稿近日也已修改完毕，具体到23家省属企业的《关于深化省属企业改革的实施方案》也已进入征求意见阶段，两份文件有望于今年上半年正式出台。

　　目前，广东已经有一些国有资产通过IPO、借壳上市等方式成功注入资产，实现证券化。典型案例包括粤传媒和广州发展完成整体上市，广钢与广日重组，广州药业及白云山A吸收合并等。机构预计，2014年诸如此类的案例还会大规模发生。

　　重庆：八成以上国企会实现混合所有制

　　中国的改革开放是从沿海向内地推进的。但在这一轮国资国企改革中，身处中国内陆的重庆也跻身“吃螃蟹”之列。

　　1月18日，重庆国资工作会议召开。会议内容包括：年内将推出首期总额约2000亿元的近100个国有资本项目，向社会资本开放；未来几年计划组建3~5家具有全国竞争力和影响力的国有资本投资公司(运营公司)；2014年将力推三家国企上市。

　　3月8日，重庆市国资委主任廖庆轩透露，该市国资改革方案早在十八届三中全会前已开始制定，从目标上看，将用5年左右时间在八成以上竞争类国企会实现混合所有制，相当一部分会全部退出。

　　重庆市国资委提供的资料显示，对于如何发展混合所有制将从五个方面努力：国企整体上市；将部分合适的国企集团转化为巴菲特式、淡马锡式或是中投式的投资公司，2014年计划在重庆渝富资产经营管理集团有限公司和重庆地产集团进行试点；推动未上市国企股权多元化；将国企转让股权所获得的国有资本集合成一批国资委直接控制的产业投资母基金，并按一定比例和各种社会资本的私募基金混合成立子基金；在政府公共服务、基础设施类一些市场信号逐渐活跃起来的领域，推动公共产品价格逐步实现市场化，为非公经济的进入创造条件，实现混合发展。

　　关于外界关心的国企上市问题，廖庆轩透露，重庆商社集团、四联集团正准备集团层面实行混合所有制。重庆特别主张大型国企整体上市，因为大企业管理链条长、资产情况复杂、土地等资源多，难以在短时间内估值。

　　掘金点

　　湘电股份(600416)

　　湘电集团党委书记、湘电股份董事长周建雄3月7日向媒体透露，湘电集团在国企改革方面，正在做改革方案。此前有报道称，湘电股份母公司湘电集团已成为湖南省首批国企改革试点单位。

　　而针对国有企业改革，2014年1月份召开的湖南省政府常务工作会议强调，进一步完善现代企业制度，积极发展混合所有制经济，不断提高国有企业竞争力、控制力和影响力。要依法依规推进国企改革，不断完善国资监管体制，省属国有企业要继续加强与央企、大型民企的对接合作，实现共赢发展。

　　“湘电的国企改革，集团和下面的子公司几乎是同步在进行，正在做方案之中。在股权上，按照国家要求，会考虑实行混合所有制。下面的子公司，会按照它在行业中的状况，按照种类的不同，可以实行一些混合制，包括员工也可以持股，现在正在做探索。”周建雄表示。

　　友谊股份(600827)

　　据悉，3月14日，上海商业投资(集团)有限公司(上海商投)或将宣布并入百联集团。分析认为，百联集团旗下子公司友谊股份有望成为上海国企改革受益最大的上市公司。

　　其实，国资背景的商贸零售类上市公司改革路线图已经初露端倪，从人事变动和股权变动已经可以寻得蛛丝马迹。百联集团从去年8月起高层就不断变动，百联集团党委书记、董事长陈晓宏履新，同时百联集团总裁贺涛调离岗位。公司并在经营策略方面有所改变，将投资1亿元商品资源发力O2O.

　　海通证券分析称，截至2013年9月底，友谊股份的控股股东百联集团通过直接和间接持股46.48%，实际控制人为上海国资委，公司剩余股权分散，第三至十大股东合计持股仅6.2%。只要其国资持股比例保持30%以上，就能继续保证国资的控制支配，这一较大的股权让渡空间使各种可能的改革方案，如引进战略投资者、股权激励等，相对更方便推进。

　　一位资深市场人士向记者说，友谊股份受制于管理体制的束缚，费用率较高，利润水准低于同业，如果能推进改革，管理明显改善，公司有望实现价值回归。(投资快报)