20日人民币中间价跌109基点 或刺破房产泡沫拖累股市

　　20日人民币对美元汇率中间价为6.1460，较上一交易日(6.1351)大幅下跌109个基点，创出自去年11月7日以来新低。

　　3月20日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.1460元，1欧元对人民币8.4953元，100日元对人民币6.0132元，1港元对人民币0.79144元，1英镑对人民币10.1636元，1澳大利亚元对人民币5.5428元，1新西兰元对人民币5.2480元，1加拿大元对人民币5.4631元，人民币1元对0.53177林吉特，人民币1元对5.8414俄罗斯卢布。

　　北京时间3月20日凌晨，美国联邦公开市场委员会(FOMC)周三(3月19日)公布利率决议，宣布维持0-0.25%基准利率不变，将按照先前速度将量化宽松(QE)政策缩减100亿美元，至每月550亿美元规模，从4月份开始，每月将购买250亿美元抵押贷款支持证券(MBS)和300亿美元国债。

　　美联储(FED)表示，在决定未来加息路径上放弃6.5%失业率门槛，当决定如何保持美联储0-0.25%低利率时，会评估2%通胀率和诸多就业指标。

　　另外，美联储(FED)主席耶伦周三表示在政策会议结束后的记者会上表，可能今年秋季结束购债，然后再过“大约六个月”之后就可能开始升息。

　　交银国际首席策略分析师洪灏担心，人民币贬值将会是中国资产价格上涨的强大阻力，这些资产主要是房地产，而股市也将受到拖累。

　　洪灏表示，央行扩大汇率波幅后，市场的解读仍然大都集中在未来人民币汇率方向上，其实这对楼市、股市等大类资产定价有更深层意义。他认为，根据央行的意见，人民币的估值似乎已达到了一个长期均衡点。值得注意的是，此说法与中国生产力增长速度已然见顶的时间吻合，这意味着自 2005年7月汇率改革以来人民币升值趋势或将告一段落。其实，即使对于美元及欧元等主要国际货币来说，2%的单日汇率波幅也并不常见。所以中国央行扩大汇率波幅至2%表示人民币的汇率定价从此以后将大致由市场主导。

　　洪灏谈到，一般来说，一个国家可通过廉价的汇率推动出口，以增强外汇储备。然后，国家可以开始让货币升值，以便进行大规模的资产价值重估。一旦汇率升值至接近平衡点，资产价值重估将会停止。2005年7月，当中国开始进行人民币升值，中国的外汇储备只有8000亿美元，但现在这个数字已增长四倍至3.8万亿美元。与此同时，中国的房地产价格已急升至泡沫水平。若以史为鉴，人民币贬值将会是中国资产价格上涨的强大阻力，这些资产主要是房地产，而股市也将受到拖累。

　　那么人民币短期有无升值的可能

　　高盛集团周三(3月19日)发布报告称，中国经济放缓的风险尚未完全反映出来，要想看到人民币回升可能还需要一段时间。报告指出，中国1-2月工业产出环比增长率几近于零，为全球金融危机以来最低的纪录之一；在生产活动复苏前，人民币难见明显回升走势。

　　兴业银行资深贵金属分析师蒋舒表示，央行宣布3月17日开始实施2%的日内人民币汇率波幅规定，实质上1%已是国际上多数货币交易的波动范围了。蒋舒认为，市场可能担心这一不良预期会加重。