券商叹息筹码廉价 9只黑马股欲迎翻倍空间(附股)

www.yingfu001.com 2014-03-23 07:45 赢富财经网我要评论

  亚太科技:与DM3D合资进军3D业务,上调至买入评级

  类别:公司研究 机构:申银万国证券股份有限公司 研究员:叶培培 日期:2014-03-20

  拟与DM3D合资建立3D 打印公司。亚太科技与DM3D公司于2014 年3 月18 日签署合作协议,拟合资设立3D 打印公司,亚太科技占70%股权。该合资公司的经营范围包括:3D 打印设备、3D打印成品、机械零部件的3D 打印修复的研发、制造和销售。同日,公司公告2013 年利润分配预案,拟每10 股派发现金股利2元。

  DM3D技术与亚太科技市场完美结合,3D打印修复模具大有可为。DM3D 科技有限责任公司,通过收购POM 集团的DMD 技术(数字微镜元件),成为目前领先全球的能够直接读取3D CAD(计算机辅助设计)数据,利用金属激光沉积技术生产金属部件的附加金属3D企业。DM3D 主营业务有:修复磨损电子元件、重塑电子零部件以及恢复昂贵或长期租赁的电子零件和工具。亚太科技已经进入精密模具加工行业,本次引入DM3D 的技术,将可直接切入国内百亿规模的铝型材模具行业,并可逐步向其他3D 打印领域拓展。

  公司进入量利齐升的业绩释放期。公司是中国汽车铝型材龙头企业,产品主要应用于汽车领域,并在向海水淡化、空冷、高铁航空等新型领域转型。随着新产能的逐渐释放,预计公司未来三年产能复合增速达到12%以上;另外,随着2013 年的产能充分释放和成品率上升,亚通项目盈利能力逐渐正常化,再加上产品结构逐渐高端化,公司主营产品的毛利率预计将逐年上升。量利齐升将使得公司业绩高速增长,预计13/14/15 年业绩增速分别为52%/31%/21%。

  每股合理价值12.6-14.8元,上调至买入评级。我们预计公司13/14/15 年完全摊薄EPS 为0.36/0.48/0.58 元,对应目前股价动态PE 为28/22/18 倍,如果将8亿元现金和等价物因素调整后,核心资产市值对应PE分别为27/19/15倍。基于对公司进军3D 领域的战略性看好,我们认为公司2014 年合理PE 为25-30倍,对应每股合理价值12.6-14.8元,上调至“买入”评级。

  天源迪科:重组暂停不改预期,股价低估理当修复

  类别:公司研究 机构:招商证券股份有限公司 研究员:周炎 日期:2014-03-20

  此次重组终止对股价短期影响有限:首先,停牌前股价即存在明显低估。连续三年股权激励达标,整体业绩实现翻倍增长,我们预计14年30%左右增长,停牌前股价对应13/14年PE仅为25/20倍,相对软件、通信板块其他公司明显低估;其次,停牌期间创业板指数涨幅达15%,软件板块涨幅更是高达20%,此次复牌公司股价本身存在补涨需求;再者,从股价走势上来看,我们认为停牌前资本市场对公司重组预期并不充分,此次重组即便失败也让市场对公司未来的并购预期更加充分,而且我们认为公司出于长远布局的考虑,并购重启的时间不会太久。

  一体两翼布局助力公司向移动互联网和行业市场转型:公司未来将延承“一体两翼”的发展路径。一体:主营受益4G、虚拟运营商、大数据业务平台部署;两翼:布局企业级移动互联网,通过融合通信产品实现从企业级市场向消费级市场布局,另发力行业市场,从CT向ICT融合转型,成为智慧城市建设主流解决方案提供商,通过网络产品分销及IT服务外包形成一体化系统集成能力。具体可参考我们公司深度报告《IT支撑+移动互联+行业市场,一体两翼志存高远》。

  主营稳健增长,14年保持继续向好:公司13年实现营收10.2亿元,净利润1.22亿元,分别同比增长53.6%、22.7%,业绩符合预期。受益于公司持续市场开拓,其中软件开发与服务、网络产品分销、系统集成均取得较大增长。14年,4G正式商用带动运营商IT支撑系统新需求,易杰将会与电商及互联网巨头更加积极合作,金华威受益代理产品增加带来收入大幅增长,英泽软件外包进入收获期,各项新业务布局形势转好,公司现有业务布局足以支撑未来稳健增长。

  维持“强烈推荐-A”,若遇调整可坚定买入:预计13-15年EPS为0.39/0.51/0.63元,给予14年30倍PE,目标价15.3元,维持“强烈推荐-A”。若此次因暂时的重组终止导致股价调整,将是绝佳的买入机会。

  风险提示:人力成本上升过快,新业务进展不达预期。

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