36亿资金稳步流入 主力机构助推十大类股(2)

www.yingfu001.com 2014-04-30 23:18 赢富财经网我要评论

    保险资金凶悍 欲做市场新主力

    很长时间以来,作为A股市场最大的机构投资者基金的一举一动备受市场关注,也很大程度上左右着A股市场的走向。

    如今,随着泛资产管理时代的到来,保险、券商资管、私募也可以发行公募产品,公募牌照垄断优势渐失。在二级市场上,基金冷落银行、地产等权重 股,扎堆创业板和中小市值股票。而风险厌恶程度较高的保险资金体量渐大,投资风格倾向于低估值蓝筹股,与公募基金的投资偏好出现了明显背离。A股市场的 投资者结构正在发生深刻蜕变,对A股市场将产生深刻和长远的影响。

    连日来,生命人寿和安邦保险接连举牌,从农产品到金地集团,再到金融街, 保险资金的“凶悍”一览无余。而在保险市场,生命人寿和安邦保险并非“第一梯队”。随着保险资金股票投资比例的不断放开,保险资金逐渐成为A股市场不可忽 视的重要力量,甚至有逐步成为渠道基金老大的趋势。而从保险资金的投资取向来看,险资风险厌恶程度较高,而且资金规模大,对流动性要求高,获取绝对收益的 需求强烈,承担着客户资产保值增值的重任。这些因素决定了保险资金更注重资产配置,倾向于确定性投资,对低估值的蓝筹股尤为喜好。

    另一方面,公募基金这几年资产管理规模没有明显突破,股票等权益类基金规模缩水。2014年一季度末,虽然公募基金总资产管理规模较2013年底增加了4717亿元,但这主要得益于货币基金规模的扩大:从去年底的8832亿元增加到15362亿元,余额宝规 模突破5000亿元。2007年公募基金最高峰时达到3.2万亿元,基金资产占A股流通市值比例超过30%,公募基金成为当之无愧的最有话语权机构投资 者。“基金在想什么?”“基金在买什么?卖什么?”这些问题成为市场人士最为关注的话题之一。而在上一轮牛市中,银行、地产等周期性品种被基金重仓,也被 基金一路推高,保险资金体量远远比不上公募基金,话语权无法与基金相提并论。同时,保险资金在上一轮牛市中也侧重于银行、地产、有色、钢铁、煤炭等强周期 性股票,投资偏向和公募基金较为相似。

    在当下的A股市场,公募基金虽然规模相比2007年最高峰时还略有增长,但主要是货币基金的增长,使得如今公募基金可投资于股票市场的资金量相 比2007年明显缩小。而A股市场的流通市值则大规模增长,如此一来,公募基金占A股市场流通市值的比例大大缩小,对二级市场的影响力也大大减弱。

    一方面,公募基金在A股市场的话语权减弱;另一方面,公募基金的投资偏向发生了明显改变,大量地扎堆中小市值股票,市场风格一旦转变,危机不可 忽视。相反,保险资金的规模不断扩大,资金运用的政策限制不断放开。而保险资金的风险偏好和公募基金有着截然的区别,A股市场的投资者结构正在发生深刻蜕 变。这种蜕变持续性强,会在很大程度上影响A股市场的运行趋势和投资文化。(证券时报网)

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