国网签约巴西特高压输电项目 12只概念股望受益

　　7月18日消息，近日国家电网董事长刘振亚在国家主席习近平和巴西总统罗塞芙·迪尔玛的共同见证下，与巴西国家电力公司总裁科斯塔签署了《巴西美丽山特高压输电项目合作协议》，该项目是我国第一次对外输出特高压技术。同时国网还将在巴西建鲁能巴西体育基地。

　　2014年2月7日，国家电网公司与巴西国家电力公司组成联营体成功中标巴西和美洲第一回特高压输电线路-巴西美丽山水电特高压直流送出项目，中国特高压技术“走出去”取得突破。

　　本次签署《合作协议》，双方进一步明确将共同分享在特高压电网建设、运营和管理方面的经验，深入开展沟通和交流，为美丽山特高压输电项目提供人员、资金和技术等全方位的支持，致力于推动美丽山特高压输电项目的成功建设和实施。

　　巴西是我国电力行业走出去的重要地区，截至2013年年底，国家电网巴西控股公司成为巴西第五大输电运营商，已先后收购了巴西12家输电特许权公司100%股权，特许经营权期限30年，输电资产位于巴西经济最发达的东南部地区，覆盖首都巴西利亚、圣保罗、里约热内卢等负荷中心。国网先后中标5个输电绿地开发项目，其中包括今年年初成功中标的我国首个海外特高压项目——巴西美丽山水电特高压直流送出项目。

　　巴西美丽山水电送出项目是巴西第二大水电站—美丽山水电站(设计装机容量1100万千瓦)的配套送出工程。项目工程范围包括特高压直流输电部分及500千伏交流配套工程部分。其中，一期工程包括±800千伏欣古-米纳斯特高压直流输电线路以及两座换流站，线路长度2092公里，预计2017年投运。

　　该项目为美洲第一条±800kV特高压直流输电线路，可将巴西北部的电力资源直接输送到东南部的电力负荷中心。

　　巴西一次能源分布情况与我国类似，能源基地距离负荷中心较远，亟需建设远距离、大容量、低损耗的输电通道。根据其发展规划，今后几年每年都将采用输电特许经营权拍卖方式建设约3000至5000千米输电线路，因此巴西是我国电力行业走出去的重要目标区域。

　　此外，有消息透露，国家电网还将在巴西建设鲁能巴西体育基地，提升我国足球水平。

　　12只概念股望受益

　　个股点评：

　　大连电瓷：业绩符合预期

　　类别：公司研究机构：安信证券股份有限公司研究员：黄守宏日期：2013-04-02

　　业绩年中扭亏为盈：2012年公司实现营业收入6.4亿元，同比下降1.72%;实现净利润3867万元，同比下降28.38%。由于上半年受产品价格下降和原材料价格上涨的影响业绩出现亏损，从3季度开始业绩大幅反转，第四季度净利润同比增长97.59%。

　　成本改善卓有成效：2012年开始大连地区快速上涨的液化气价格给公司的生产成本带来了极大压力，下半年开始公司将液化气生产工艺改造为天然气生产工艺，每年降低成本1200万元，相当于提升毛利率2%。公司仍然有部分产能没有接受天然气改造，我们判断后续仍有成本下降空间。

　　在手特高压订单充足：公司2012年下半年和2013年初签订了"淮南-上海"、"哈密-郑州"、"溪洛渡-浙西"三条特高压线路的绝缘子订单超过3亿元，目前"溪洛渡-浙西"和部分"淮南-上海"的绝缘子仍然未确认收入，将极大的支撑2013年的净利润， 募投项目即将扩产：由于交流特高压建设进度有所耽搁，公司上市后募集资金用于扩大盘型悬式绝缘子的产能一直未启动，仅仅开工了复合绝缘子的生产项目。2013年交流特高压的进度越来越明朗，公司2013年将择机启动瓷绝缘子产能扩大项目，迎接特高压的建设。

　　投资建议：预计2013-2015年EPS为0.44元、0.7元和0.9元。

　　我们认为当前股价合理，考虑到交流特高压线路对公司的业绩弹性，我们给予公司"增持-B"的投资评级，目标价14元，对应2014年20倍。

　　风险提示：特高压建设进度不达预期。