定增项目给力 券商今年揽入承销费用超60亿元

　　今年以来IPO企业带给券商的收入并不丰厚，反而是承销定增项目给券商投行业务提供了广阔的利润空间。根据WIND数据统计，到目前为止，今年已经有199家企业实施定增， 388家通过董事会预案，合计587家企业意在定增，占A股上市公司总数的四分之一，经《证券日报》记者不完全统计，这其中，券商有望收获定增项目承销费用约62亿元。

　　定增业务的火爆给券商承销业务带来营业收入的同时，券商基金子公司参与定增获配收益大增，就连券商资管也尝到了甜头。

　　券商定增承销收入

　　或高达62亿元

　　WIND数据显示，至今，2014年已有199家公司增发，而2013年全年只有278家。这199家企业的融资总额3134亿元，而历史定增融资最高的年度——2011年也就3877亿元。到目前为止，今年以来已经发出增发预案尚未实施的高达388家，拟募资总额为7180亿元。而A股一共2500多家上市公司，已实施定增和正在筹划定增的公司合计587家，这也就意味着每四家上市公司中就有1家有意定增。

　　按照目前定增的承销费用2%-4%统计，已经实施定增的199家企业，支付给券商的承销费用至少达到62亿元。反观今年至今IPO企业支付给券商的承销保荐费用不过27.7亿元。显然，定增项目承销收入占券商投行业务收入来源的大部分。

　　根据WIND资讯数据，从定增项目承销家数来看，中信建投承销13家居于首位。目前来看实际募资达651亿元，企业发行费用合计12.1亿元，中信证券获得承销与保荐费用至少为4亿元。而去年同期，中信建投仅承销5单定向增发项目，募资59.5亿元，获得承销保荐费用1亿元。实际上，去年同期承销定增项目最多的券商是国信证券，但数量也不过6单，在今年只能排在第五的位置。国信证券今年上半年承销了4单定增项目，排名第十，获得承销保荐费用4516.7万元。

　　其次是华泰证券和国泰君安，这2家券商分别为10家企业定增提供了承销服务。国泰君安承销合计实现募资135.56亿元，发行费用2.35亿元，此外国泰君安还为2家公司定增收购资产提供财务顾问服务。而华泰证券所承销的10家企业合计募资金额为161.26亿元，支付发行费用1.99亿元，同时华泰证券更是10家上市公司资产认购股份方式定增的财务顾问。

　　基金子公司、资管部门也发“定增财”

　　券商定增承销业务增多，也意味着基金公司抄底投资机遇增多，其中券商基金子公司参与定增最为积极。今年以来的情况来看，财通证券旗下的财通基金和兴业证券旗下的兴业全球基金就是其中的翘楚。

　　财通基金近年来参与上市公司定增的热情高涨，收益率也颇为亮眼。根据统计，财通基金2013年以来在定增业务领域持续领跑，截至2014年6月底，已成功参与60个定增项目，累计参与的定增金额近130亿元，总浮盈规模逾30亿元，平均定增浮盈超33%。

　　其次，华安基金和兴业证券旗下兴业全球基金在定增项目中崭露头角，两家基金分别以21次、20次定增获配位列第二、第三。而兴业全球今年前4个月投入金额超过15亿元，参与15宗定增项目，浮动收益4.5亿元，浮盈率就高达28.8%。

　　根据安信证券统计， 2007年-2014 年，二级市场平均绝对定增收益率为31.85%，其中2008年达到63.68%， 平均相对定增收益率为30.1%，超额收益显著。从绝对正收益占比来看，参与二级市场定增能取得绝对正收益的概率为64%，2013年-2014年绝对正收益占比有所回升。

　　宏源证券新三板负责人尹百宽告诉记者，一般而言，券商会反复推算定增价格，再对基金经理询价，基金经理普遍认为价格可行，定增对象也就由此敲定。

　　券商基金子公司积极参与定增的同时，券商资管也看准定增的投资机遇，借道券商基金子公司希冀分一杯羹。据悉，券商资管为了争夺定增市场，开始借基金子公司通道参与定增，操作方式是，券商先确定定增项目和资金来源，然后成立资管计划认购基金子公司的专项计划，由子公司专项计划参与上市公司询标，券商向子公司支付通道费。

　　如此一来，利用基金子公司参与上市公司定增有两个优势，一是基金子公司在中登开户速度快，验资环节可以节省时间；二是正式认购股份前，基金子公司缴纳保证金的比例较小，而券商需要缴纳保证金至上限。