决战沪港通 六大机构集结蓝筹股

　　上周，上证综指势如破竹地攻上2300点关口，一再刷新今年新高。蓝筹股继续发威，创业板坚挺依旧，市场热点层出不穷，牛市氛围日益浓厚。

　　随着蓝筹股这场估值修复之旅越走越远，对成长股倾注了大量热情的六大机构再度开启变阵模式。社保基金、券商、私募等机构火速增仓蓝筹股，QFII、险资则继续加固蓝筹阵地。蓝筹阵营正在快速集结。

　　只有公募基金还在顽固地为成长股高位站岗，续九个季度加码创业板，今年二季度将中小板和创业板的配置比例进一步推升至23.79%、20.04%。

　　眼看沪港通渐行渐近，经济迷雾始终不见散去，蓝筹与价值共舞的场景还能坚持多长时间？机构心底不是没有疑问。但在风向转变之前，且让大家再好好享用这难得的吃饭行情吧。

　　机构增仓

　　截至9月5日，上证综指三季度以来累计涨幅已超过12%，同期深市各指数表现也是可圈可点。沐浴在诸多政策利好下的A股正在重新勃发生机，牛市论日渐占据上风，机构们笑逐颜开。

　　“虽然我们之前有预期9月份有一波反弹行情，但没想到来得那么快，反弹更是不休息，每天都有1%的涨幅，力度超出预期。”南方基金首席策略分析师杨德龙大发感慨。

　　伴随指数的连续上涨，买卖双方机构看涨的预期越发强烈。从公募基金新近披露的半年报来看，基金经理对后市的看法较之前乐观。

　　私募排排网调查也显示，46%的受访基金经理看涨9月行情，其中三成计划增仓。事实上，已有私募开始向股市全力发起冲击。

　　新价值投委会主席罗伟广表示，旗下产品未来三五个月将重仓甚至满仓。民森投资方面也提到，未来两个月市场相对安全，目前已接近满仓操作，这是近年来公司对市场看法最乐观的一次。

　　卖方研究员亦不遗余力地为牛市摇旗呐喊。继石破天惊的400点反弹论逐步兑现后，多头先锋国泰君安近日再次抛出宏论，直言A股5000点不再是梦想。

　　“改革提速的迹象已越来越明朗，将有效降低无风险利率，提升风险偏好。未来一年很关键，新一轮改革将对熊市发起最后一战。”国泰君安分析师任泽平不无乐观地称。

　　8月初，安信证券首席经济学家高善文（微博）曾经将A股近期上涨归功于银行体系主动信贷创造，但他认为，目前A股或处在第一级助推过程中，市场要进入真正有量级的牛市，需要像火箭发射人造卫星一样经过三次接力式助推。

　　高善文这番言论被媒体演绎为“七年熊市或已结束”的报道，引发了市场的巨大反响，虽经本人辟谣为媒体误读，但人心思涨足见一斑。

　　在一片看涨声中，机构齐心协力为行情添砖加瓦。中登公司数据显示，7月份，社保基金新开31个账户，创下2008年有统计数据以来最高纪录；QFII与RQFII分别新开11个和51个账户。其余机构也在纷纷抓紧开户。

　　7月以来，海外资金借道QFII和RQFII大举进军A股。EPFR资金流向数据显示，8月20日至8月27日，流入沪深股市的海外资金为8.02亿美元，已连续12周呈净流入的态势。

　　据中金公司介绍，全球型基金近两月对中国的仓位配置比例明显提升，增仓幅度之快堪比2008年末“四万亿”出台后。

　　保险公司也不遑多让，陆续跑步入场。据保监会数据，截至7月底，保险公司共持有股票和证券投资基金8479.48亿元，占全部资产的9.95%。相比之下，6月底时，险资合计持有股票和证券投资基金8048.55亿元，占全部资产的比例为9.36%。

　　中国平安首席投资执行官陈德贤甚至透露，刚刚过去的7月和8月，平安集团累计向A股增仓近千亿弹药，瞄准ETF、医药消费及银行地产类股票。

　　陈德贤直言，尽管牛市何时到来仍是未知之数，但A股长期底部已经显现，未来三到五年将进入慢增长期。

　　QFII猛攻

　　蓝筹股无疑是机构这轮增仓的首选目标。

　　“最近两月A股主要是蓝筹行情，而拉升这些权重股需要消耗大量资金，只有

　　机构才有这样的实力。之前机构持仓整体偏重于成长股，刚好趁此机会好好纠偏。”有北京私募人士向新金融记者提到。

　　不得不提的是，今年一季度，六大机构的持仓阵营一度裂变，持仓偏好有所改变。基金、券商和阳光私募继续坚守成长股，QFII固守蓝筹阵地，而社保基金和险资的持仓天平逐渐向蓝筹倾斜。

　　如今，沪港通渐行渐近，蓝筹股异军突起，越来越多机构调头向蓝筹股发起攻击，蓝筹阵营正在暗中集结。Wind数据显示，QFII、险资、券商和阳光私募二季度新增个股中，过半数来自主板。

　　这六大机构新增持股在本轮蓝筹行情中表现颇为不俗。Wind数据显示，其二季度新增持股7月和8月累计涨幅均超过12%，完胜同期沪深300指数。

　　QFII一如既往地将热情倾注在主板蓝筹身上。统计显示，今年二季度，QFII新增的64只个股中，55%出自主板。另外，在其增持的53只股票中，66%为主板蓝筹。

　　中国神华、华域汽车和长江电力最受青睐，持仓市值在新增持股中高居前三位。瑞士信贷、瑞士联合银行集团和摩根士丹利国际股份有限公司二季度联手进驻中国神华，分别将2020万股、2600万股和1796万股收入囊中。

　　华域汽车、长江电力则双双进入易方达资产管理（香港）有限公司的重仓池子，分别被其持有5772万股、8806万股。

　　易方达资产管理（香港）有限公司对蓝筹的偏好当然不止于此。二季度，该机构还重仓了包括格力电器、酒鬼酒、*ST海化、上海机场、贵州茅台、亨通光电和中国国旅等主板股票。

　　除了新增53只个股外，QFII还增持了190只股票。中国人寿、中国铁建和上汽集团位居增持榜前列，分别获不同QFII增仓6.94亿元、2.63亿元和8.68亿元。

　　在众多QFII机构中，瑞士联合银行集团、比尔及梅林达盖茨信托基金会、东方汇理银行、摩根士丹利国际股份等老牌QFII继续坚持原有的蓝筹立场，科威特投资局则在成长股的路上越走越远。

　　以重仓持股数最多的瑞士联合银行集团和比尔及梅林达盖茨信托基金会为例，前者二季度重仓的18只个股中，除了苏泊尔以外，其余均来自主板。

　　而比尔及梅林达盖茨信托基金会重仓持有的17只股票中，除了欧菲光属于中小板以外，其余16只来自主板。该QFII一直是蓝筹股的忠实粉丝，其重仓股一向以主板居多。

　　社保基金转向

　　外资积极抄底A股，“国家队”也不甘落后，调转枪头向蓝筹股发起猛攻。

　　社保基金二季度新增的百只股票中，半数来自主板。此前一季度，社保基金一度将注意力放在创业板和中小板上。

　　虽然社保基金经常在成长股与价值股之间游移不定，但价值股始终是其持仓的基础。今年二季度，社保基金重仓的前17大个股悉数为主板蓝筹。

　　蓝筹股继续成为社保基金扎堆的首选。被3只以上的社保基金组合重仓持有的个股数达到22只，其中16只为主板蓝筹。

　　承德露露和海天味业这两只消费类蓝筹股最受社保基金青睐，双双被5只社保组合联手持仓。同仁堂、德赛铁电池和国机汽车则分别被4只社保组合携手进驻。

　　当然，18家社保基金管理人的投资风格不尽相同。重仓持股数最多的社保114组合更加偏爱成长股，其重仓的51只个股中，30只来自中小板和创业板。该社保组合最近两年才现身A股，管理人一直成谜。

　　招商基金管理的社保110组合重仓持股数紧随社保114组合之后，该组合更加偏重于蓝筹股，37只重仓股中26只出自主板。

　　值得注意的是，无论是外资队的QFII，还是国家队的社保基金，两类机构都将医药生物板块作为重仓首选。

　　二季度，QFII重仓持有的医药类个股最多，共有16只，市值为20.52亿元；社保基金也有53只股票来自该板块，总持仓市值高达114.16亿元，同样高居各板块榜首。

　　较之社保基金，险资对蓝筹股的钟爱明显更胜一筹。其二季度新增持股中，近六成来自主板，其中，长安汽车、苏宁环球、华润三九和天健集团持股市值高居前列。

　　两大保险巨擘——中国平安和中国人寿，双双把重点放在了蓝筹身上。不过，中国人寿的热情更加浓厚，66%为主板股，平安略超五成。

　　但中国平安对银行股的兴趣远非中国人寿所能比拟。前者二季度重仓股中便包括了平安银行、建设银行、农业银行、工商银行4只银行股，持仓总值为594.46亿元，占比近67%。

　　“银行的优点在于信用风险管理，这比证券基金公司都要有优势。未来中国市场资产证券化过程中银行将是最大的赢家，因为有定价权，有主动管理风险的能力。” 中国平安首席投资执行官陈德贤如此解释其投资逻辑。

　　私募“补课”

　　早已习惯于在成长股上“觅食”的阳光私募和券商，终于开始正视蓝筹股的投资价值。

　　二季度末，阳光私募出现在413家上市公司的十大流通股东名单中，持仓市值为229.26亿元，其中包括228只主板股票，持股总值135.52亿元，所占比例接近六成。其前四大重仓股锡业股份、三友化工和梅花生物、北方创业均为主板蓝筹股。

　　值得注意的是，表面看来，锡业股份为阳光私募二季度新进个股，但其实早在2013年两只私募产品——股票定向增发1号信托和云定向1号信托便以定增的方式，收纳了该公司大批筹码。该部分增发股5月下旬解禁，两家阳光私募携手进入公司十大流通股东。

　　连王亚伟也未能免俗，其二季度重仓的9只个股中，除了三聚环保和南风股份外，其余7只来自主板，同方股份、伊力特和王府井为二季度新进。

　　新进持股更是清晰地展示了阳光私募持仓思路的转变。在199只新进个股中，52.5%来自主板，持仓市值达45.51亿元。

　　主板蓝筹中国武夷成为私募扎堆进驻的首选目标。明星基金经理赵军掌舵的4只淡水泉系基金，今年二季度携手进驻该公司，合计持有1030.46万股。柳钢股份、八一钢铁和新钢股份等多只钢铁股也被两只以上的私募联合持仓。

　　事实证明，阳光私募的选择独具慧眼。在过去的7月和8月，其新增持股平均涨幅达到15%，表现高居六大机构首位；近九成个股录得上涨。表现最好的深天马A股价翻了一倍有余，“朱雀漂亮阿尔法”幸运分得其中235.82万筹码，成功斩获3483万浮盈。

　　与私募一样，券商也在快马加鞭地“补课”蓝筹股。其二季度新进持股中，约六成来自主板。

　　两大券商巨头——中信证券和海通证券均在主板上投入重注，前者抛出4.52亿元建仓新华保险，后者则以4亿元左右的代价跻身国投电力十大流通股东行列。

　　中信证券对蓝筹股的热情不仅限于此。其二季度重仓的22只股票中，便有15只来自主板，前三大重仓——中国重工、上海莱士和辽宁成大均为蓝筹。

　　如今大盘再上一层楼，机构入市的步伐已经减缓。机构们在蓝筹股上的这番苦心经营最终会换来怎样的收益，目前还难有定论。