中石化打响混改第一枪:邀民资卖油 三主线挖牛股

　　“中石化油品销售业务引入民资，业界更为关注的原油进口资质和配额改革，也有望取得突破。油气行业民营上市公司未来将获得更多的发展机会。”

　　有人说国企改革就像一只靴子，在十八届三中全会和2014年两会政府工作报告终于完整地落地。

　　此前的2月份，中国石化董事会审议通过《启动中国石化销售业务重组、引入社会和民营资本实现混合所有制经营的议案》，公司油品销售业务将引入社会和民营资本参股，实现混合所有制经营。

　　而受中国石化启动混合所有制改革的刺激，油改概念股集体飙升，中国石化、仪征化纤、泰山石油、广聚能源、国际实业、龙宇燃油、上海石化、恒逸石化等个股涨停，而回顾上一轮涨停潮出现的时机已经是2009年。

　　对此，不少券商分析师认为，中石化此次将油品销售业务引入社会及民间资本，油品销售企业和油品生产企业将受益。

　　中石化油改引爆国企改革

　　备受关注的中石化混合所有制改革再有新进展。8月25日在香港举行的中期业绩推介会上，中石化表示目前已结束首轮报价并进入第二轮约束性出价，将如期完成旗下销售公司增资扩股的计划。

　　此外，页岩气开发成本料将进一步下降，故公司会加快第二阶段开发进度。

　　“中石化销售公司未来的发展不是‘卖油’的概念，而是综合服务商。”中石化董事长傅成玉在会上表示，中石化非油业务是“金矿”。

　　“拉到电商、移动互联网和大数据的环境之下，销售业务将变成新业态，将来成品油销售可能是我们的副业。”

　　作为中国混合所有制改革第一炮的打响者，中石化于今年2月启动旗下油品销售业务重组、引入社会和民间资本实现混合所有制经营的计划，拟通过增资扩股方式出让最多30%股权。

　　此次引资工作采用多轮评选、竞争性谈判的方式来实施，目标于9月底前落实战略投资者名单。

　　而在此前，中国石化2月19日晚发布公告称，公司董事会一致通过《启动中国石化销售业务重组、引入社会和民营资本实现混合所有制经营的议案》。

　　根据议案，董事会同意在对中国石化油品销售业务板块现有资产、负债进行审计、评估的基础上进行重组，同时引入社会和民营资本参股，实现混合所有制经营。社会和民营资本持股比例将根据市场情况确定，上限为30%。

　　对此，海通证券分析师邓勇认为，中石化此次将油品销售业务引入社会及民间资本，从而实现了混合所有制经营，符合了国企改革的方向，具有很好的示范意义。

　　“中石化目前经营了3万余座加油站，具有完整的销售网络。在引入社会及民间资本后，公司油品销售业务重估，带动公司价值提升。”邓勇补充。

　　银河证券的一位分析师认为，油品销售领域率先受益。若中石化成品油销售板块30%股权全部实现引入社会资本和民营资本，按照销售板块整体4000亿元的规模来估值，如果今年全实施，那么今年中石化每股收益有望接近1.1元。

　　“销售板块重组引入社会资本，预计最大的受益者是中石化本身，参股企业受益相对较小。”上述银河证券分析师认为。

　　油气改革概念股有望率先受益

　　业内人士认为，新一轮国企改革以国资改革带动，发展混合所有制，竞争型行业的国企改革空间更大。

　　从投资主线来看，建议投资者短期关注以下三大机会。

　　首先，在中石化改革的刺激下，油气改革概念股有望率先受益。

　　分析人士李刚对理财周报记者表示，中石化此次油品销售业务引入民资，将对行业起到示范作用，可视为油气改革迈出新的一步。

　　“中石化油品销售业务引入民资，业界更为关注的原油进口资质和配额改革，也有望取得突破。油气行业民营上市公司未来将获得更多的发展机会。”

　　“而在公司方面，目前改革将利好直接参与油品销售的公司，如龙宇燃油、广汇能源、泰山石油；长期来看，将利好恒泰艾普、惠博普等具有潜力从油服公司转变为油公司的企业。”李刚补充。

　　除了盈利状况比较好的油品销售遭机构看好外，油品生产企业因有望进入销售领域亦被机构看好。

　　华融证券分析师王刚认为，我国目前的成品油销售实行经营许可制度。成品油批发业务由商务部决定是否授予经营许可，成品油零售业务由省级商务行政主管部门授予经营许可。

　　“我国很多有炼油能力的企业，由于没有成品油批发、零售资质，只能将成品油产品销售给中石油中石化由后者进行销售。中石化开展混合所有制经营，将使这些企业有机会进入销售领域，打通产品的上下游渠道。”王刚认为。

　　一位业内人士告诉理财周报记者，除了油气改革概念股之外，我们也可以把握两会行情，寻找地方国资改革先行标的。

　　事实上，除上海外，广东、山东、重庆等地正加紧制定或完善当地国资改革方案，在选择国资改革的地区标的同时，投资者更需侧重关注上市公司所处的行业与业绩。

　　北京私募人士赵国立对理财周报记者表示，“航天航空、国防军工、汽车、电子等行业实力较强的国企集团公司，或可高看一线，而汽车、家电、化工等竞争性行业也将出现更多的投资机会。”

　　最后，直接受益竞争性行业将是新一轮国企改革的先行领域。

　　对此，国泰君安证券报告中指出，竞争性行业国企改革是其最看好的领域之一。

　　投资机会在完善现代企业制度进程中受益于通过股权激励、高管薪酬市场化和市值管理来提升经营效率的行业（计算机、纺织服装、房地产和通信）。

　　具体在股票方面，推荐东方明珠、老凤祥、全聚德、宝信软件、上汽集团等。