充电桩行业规模两年内望井喷 九只股铸强势格局

　　【编者按】《上海市2015年-2017年环境保护和建设三年行动计划》日前下发，要求鼓励购买和使用新能源汽车，到2015年累计推广1.3万辆，2017年进一步推广。基础设施建设方面，上海市要求加快充电桩、加气站等配套设施建设，2015年底前累计建成6000个充电桩。而此前，北京市科委曾表示，去年北京已建成1425个公用充电桩，初步实现五公里半径覆盖；2015年北京将优化、扩充公用充电桩规模，预计年内数量同比增长一倍。北京欢迎车企等社会资本加入基础设施建设当中。分析人士指出，随着一系列政策的密集出台，充电桩行业发展有望复制新能源汽车的发展路径，逐渐进入产业化发展阶段。据华泰证券统计，2012年底我国充电桩行业市场规模仅为10亿元，市场剩余规模达到70亿元-100亿元，未来两年充电桩行业规模很可能以井喷的态势发展，行业中的龙头企业有机会率先做大做强。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不作为买卖建议。

　　奥特迅

　　公司是大功率直流设备整体方案解决商，是直流操作电源细分行业的龙头企业。国家级高新技术企业，公司销售额连续多年位居同业榜首并负责起草或参与制定了多项国家及电力行业标准。奥特迅秉持“拥有自主知识产权，独创行业换代产品”之理念，致力于新型安全、节能电源技术的研发，创新新型电源技术在多领域的应用，研究开发的多项技术填补国内空白，产品有直流操作电源系列，核电安全电源系列，电动汽车充电站完整解决方案，通信高压直流电源系列。主要应用在电动汽车、通信、核电、智能电网、太阳能储能、水电、风能等新能源领域。先后荣获“国家火炬计划项目”、“中国优秀民营科技企业”、“深圳市市级研究开发中心”、“深圳市优秀民营企业”、“深圳市高新技术十佳创业企业”、“深圳市守合同重信用企业”、“深圳市工业500强企业”、“国家重点新产品”、“广东省重点新产品”、“深圳市科技进步奖”等一系列荣誉。

　　荣信股份

　　公司是中国著名的高压动态无功补偿装置SVC制造基地，专业从事高压电网动态无功功率补偿装置(SVC)、电力滤波装置(FC)、智能瓦斯排放器(MABZ)、高压电机变频调速装置(RHVC)和其他电力电子及自动化装置的设备制造、系统设计及研究开发的高科技企业。公司05年SVC装机数量全球第一，装机总容量已达18000Mvar，公司产品已经广泛应用于国内外电力、冶金、电铁煤炭等行业，用户遍及中国及亚洲。

　　万马股份

　　公司是专业从事电力电缆的研发、生产和销售，集科研、设计、制造、销售于一体的大型电缆专业生产企业。专业生产220kV、110kV超高压电缆，35kV及以下交联电缆、塑力电缆、控制电缆、特种电缆、铝绞线及钢芯铝绞线和布电线、计算机电缆、预制分支电缆共180多个品种，产品规格14000余个，35kV及以下交联聚乙烯绝缘电缆和聚氯乙烯绝缘电缆均采用国际标准，民用电线通过国家强制性产品认证。产品广泛应用于全国三十二个省市的城、农网改造、全国各大电厂、铁路、石油化工系统以及各大城市地铁、轻轨、机场等重点工程。

　　比亚迪:新能源汽车龙头,引领行业跨越发展

　　比亚迪 002594

　　研究机构：海通证券 分析师：邓学,廖瀚博 撰写日期：2015-03-30

　　事件:

　　公司发布2014年报,全年实现营收582亿元(同比+10.1%),归属于上市公司股东净利润4.3亿元(同比-21.6%),对应EPS为0.18元。其中Q4单季营收178亿元(同比+25.6%),单季净利0.4亿元(同比-49.3%),单季EPS为0.02元。年报与业绩快报数据基本一致,符合市场预期。

　　点评:

　　2015年国内新能源汽车销量保持高增长。2014年国内新能源汽车销售7.5万辆(同比+324%),其中纯电动汽车销售4.5万辆(同比+208%),插电式混动汽车销售3.0万辆(同比+878%)。2015年是本轮新能源汽车推广的收官之年,且多数试点城市地方补贴已落地,预计2015年新能源汽车销量有望达到15-20万辆,同比增长100%-150%。

　　比亚迪新能源汽车全线布局。公司将依托“542战略”(百公里加速少于5秒,全时四驱,百公里油耗低于2L)巩固技术领先地位,同时启动“7+4布局”,覆盖私家车、公交车、出租车、环卫车、城际间客车、物流轻卡车、建筑工程车等7个主要目标市场以及仓储、机场、矿山、港口等4个特种车市场。

　　比亚迪市场份额持续提升。2014年比亚迪新能源汽车收入73亿元,含税接近90亿元(同比+600%),对应销量约为2万辆(同比+900%),占国内新能源汽车销量比重为28%,占插电式混动车型销量比重接近50%。2015年公司将进一步推出唐(中型SUV)、宋(紧凑型SUV)、元(小型SUV)、商(微客)、秦(纯电动版)等多款新能源车型,销量有望达到7万辆(同比+250%)。

　　盈利预测和投资建议。预测公司2015-2017年EPS分别为1.10元、1.20元和2.00元,对应2015年3月27日收盘价PE分别为48倍、44倍和26倍。维持买入评级,目标价67元,对应2016年PE为56倍。

　　风险提示。新能源汽车推广进程缓慢。