德银：四大理由看好下半年中国股市(2)

　　曹远征:此轮股市波动的四个教训

　　“中国股市这次的特点跟它自身结构相关。散户为主，基本是追涨杀跌，因此波动性非常高，而且预期稳定比较重要，时间很短。”在8月1日的2015年(夏季)崇礼中国城市发展论坛上，对于此轮股市的波动，原中国银行首席经济学家曹远征如此分析称。

　　在曹远征看来，回顾这次股市的波动，有几条经验和教训值得今后借鉴。

　　第一，这个资本市场跟实体经济究竟有多大的关系？此轮股市，很多创业板市值都几百倍，完全没有任何逻辑可言，而且很多是大股东套现了，不是发展他的产业问题了。

　　第二，杠杆融资一定是需要监管的，而我国目前的监管体系，各管一段。配资的问题，是个信贷方面的问题，它需要综合性的管理，尤其场外配资，究竟是怎么样监管。

　　第三，资本市场的教育也非常重要。这轮市场，入市的很多都是年纪比较轻的，没有过去股市惨痛的经历，大规模借钱炒股，这就意味着将来跌了以后，损失也非常之大。这类股民的融资成本通常在8.5%，意味着股市不涨到10%，投资完全是失败的。他们一定会快速买进，快速卖出。

　　第四，监管能力有限。股市在暴涨的期间，政府一定需要有某种提醒，某种监管，事后采取的措施好像错过最佳时机了，值得反思。

　　“我想这些都可能促成我们未来改进的一些方向。”曹远征表示。(中国证券网）