关注农业领域价格上涨预期主题 基金重仓四股

　　广发证券：关注农业领域价格上涨预期主题

　　随着A股过去三个月一路上涨，近期市场机制不断回归正常化，投资者讨论核心关键词也从“疯牛重来”到“慢牛”到“跌不深”，这可能也体现了风险偏好的不断下移。我们对主题投资的选择也将更加慎重。

　　本期周报将继续探讨A股冬季农业主题投资的机会。我们此前重点推介的农用无人机主题受到市场认可，相关公司新安股份超额收益显着。这是农业现代化线索下的一条新主题。

　　我们在进行主题选择配置时的经验验证，风险偏好下降时，有确定性锚的主题相对表现更好，例如价格上涨推动的短期景气确定的主题。因此本期周报将探讨传统农产品价格上涨预期的投资线索。我们认为可以继续关注供需关系较好的猪价、鸡价以及糖价上涨预期。

　　中期来看，由于能繁母猪存栏的持续下降有望中期支撑猪价上行，玉米价格处于低位有助于提升利润空间。短期来看，生猪存栏量整体处于低位，且需求旺季的来临也有望在一定程度上助推猪价上涨。综合来看，猪价接下来有望重拾升势。相关公司：正邦科技、牧原股份、雏鹰农牧等。

　　今年全国祖代鸡引种数量远低于前两年，考虑到祖代鸡到商品鸡的周期约为14个月，预计明年年中鸡价将会迎来转机。此外，与猪肉类似，玉米价格处于低位同样会提升养殖企业的利润空间，且鸡肉同样面临季节性的需求高峰。但要注意禽流感爆发的风险。目前鸡肉价格拐点尚没有到来，接下来有望迎来转机，而相关公司股价将领先于鸡肉价格上涨。相关公司：圣农发展、益生股份等。

　　从长期来看，糖价有三年牛市三年熊市转换的特征，由于此前价格下跌，持续减产，当前国内糖价又处于新一轮上升周期。除了产量外，短期天气、国储库存、进口政策是三个关键影响变量，其中天气的不确定最大，我们认为是短期影响糖价走势的核心驱动因素。国家气候中心预计此次极强厄尔尼诺将将持续到2016年春季。因此，我们认为需要继续重视厄尔尼诺加剧糖价上涨预期的可能性。相关公司有南宁糖业等。(广发证券)