民生证券：2016年A股震荡收敛 一季度大概率中级反弹

　　民生证券2016年度投资策略会上，民生证券首席策略分析师李少君预计，2016年A股势能收敛，整体将重回震荡。明年将看好创投概念、绿色经济、健康中国、精神消费和智慧城市五大主题。

　　李少君进一步预测称，在未来美联储加息兑现后，明年一季度大概率实现中级反弹；二季度实体经济大规模开工，市场流动性面临压力；三、四季度走势很大程度上取决于市场对预期反应的程度。

　　在选股策略上，李少君认为，当前中小创个股市盈率处于高位，而在经过市场几轮涨跌起伏后，大蓝筹估值优势逐渐凸显，但蓝筹个股估值与成长业绩难辨轻重。另一方面，注册制带来新成长，新兴产业标的稀缺现状获改善。而资金面难超对冲需求，量能博弈行情下小票为王。

　　对于明年股票市场的压力，李少君表示，首先，是供给冲击。注册制逐步落地后，IPO为A股带来供给冲击，市场对于产业资本减持也存在忧虑；其次，加速出清。全球经济持续低迷，社会总需求下降，国内政策也由需求侧管理向供给侧的改变；最后，信用风险的压力，2016年到2018年地方债步入还款高峰，信用违约概率增加，美联储也将步入加息周期。(民生证券)