北斗精准定位创造需求的新时代 基金重仓四股

　　华泰证券：迎接北斗精准定位创造需求的新时代

　　北斗系统是中国的国家级战略计划

　　全球导航卫星系统(GNSS)指能在地球表面或近地空间的任何地点提供全天候3维坐标、速度、时间信息的空基无线电导航定位系统。目前全球形成"1+3"格局，即美国GPS、俄罗斯GLONASS、欧洲GALILEO和中国北斗(BDS)。北斗系统对中国军、民用都有不可估量的战略价值。

　　但过去几年中国北斗在红海中负重前行，发展速度慢于预期

　　虽然过去几年中国北斗产业规模持续增长，但行业应用以军用为主，呈现出市场规模小、参与企业多、竞争加剧等特点，可谓是在一片红海中艰难地负重前行。根据我们的草根调研，造成这些情况的主要原因是定位精度低、元器件(特别是芯片)的成本过高、市场再学习成本高等。定位导航市场终端客户的需求是技术成熟、成本便宜，北斗系统作为全球该产业的后进入者，确实面临着一系列亟待克服的挑战。

　　持续巨额投入叠加政策强力推动，行业或将迎来向上拐点

　　积极变化主要是：国内地基增强系统已初步建成，高精度定位的智能时代来临；北斗卫星导航系统空间段计划由35颗卫星组成，2016年将再发射2颗卫星，亚太组网基本完成，2018年服务"一带一路"国家，2020年全球组网完成；芯片等元器件从高昂到低廉，系统解决方案完善，竞争优势将逐步显现。此外，国家级政策支持力度也将持续，进一步推动民用北斗需求。整体来说，我们认为，经过多年的发展，北斗应用正在经历从军用为主扩展为民用为主，行业或迎来向上爆发的拐点。

　　技术创造需求、从存量到增量，未来5年北斗产业规模或有10倍以上增长空间

　　中国北斗技术正将劣势转化为优势，靠技术创造需求。增量应用带来庞大市场需求，包括智能装备、无人驾驶、无人机、精准农业、"一带一路"沿线国家等方面。我们预计，年需求规模将成长为2000亿元以上级别，未来5年行业或有10倍成长空间。

　　寻找布局优秀、最受益的公司

　　振芯科技：北斗导航系统全产业链；北斗星通：掌握高精度芯片技术，并购助推扩张；华力创通：大力布局无人平台；合众思壮：行业先行者、技术储备深厚；海格通信：芯片、终端、系统运营服务；中海达："硬件+软件+数据+服务"多业务链。

　　风险提示：北斗产业链发展进度低于预期。（中国证券网）