*ST韶钢重组终止 信托公司曲线上市或迎变数

　　浙金信托、五矿信托、昆仑信托、江苏信托拟今年曲线上市

　　算上华宝信托在内，今年已有5家信托公司进行曲线上市的尝试，但是路途并没有预计的乐观。

　　近日，上市公司韶钢松山发布公告终止其重大资产重组事项，拟置入的宝钢集团下属金融资产之一，华宝信托的曲线上市也将暂停。

　　有业内人士分析，*ST韶钢重组终止可以看作是信托曲线冲击上市过程中，注入资产复杂导致上市出现变数的现实案例。目前浙江东方、*ST金瑞、*ST济柴、*ST舜船仍在谋划收购关联方打包金融资产，其中均包含信托公司。

　　*ST韶山重组终止

　　波及华宝信托

　　近日，*ST韶山公告称，终止筹划置入宝钢集团旗下的金融业务资产的重大资产重组事项。重组标的资产包括宝钢集团旗下华宝投资、华宝信托、华宝兴业基金、华宝证券等。

　　*ST韶山公告内容表示，终止筹划重组的原因包括两点：

　　一是本次重组方案下拟置入资产为宝钢集团旗下的金融业务资产，涉及多个金融行业监管政策及相关证券监管政策的要求和限制。在目前监管政策下，相关金融业务资产作为本次重组标的资产需事先完成大量的资产剥离和重组工作。经各方论证，相关金融业务资产的资产规模较大且涉及已上市公司股份，资产剥离所涉及的审批和操作程序较为复杂，需分别履行国有资产监管管理部门、金融及证券行业主管部门等监管审批，并涉及上市公司的信息披露衔接工作；

　　二是根据与相关税务主管部门的初步沟通，相关资产的剥离和重组将涉及较大规模的税务成本。

　　“综合考虑相关金融资产剥离和重组程序的复杂性，各方无法在预计时间内完成相关资产的剥离、注入资产的审计、评估工作并推出相应的重组预案。”

　　信托受影响明显

　　尽管*ST韶钢此次收购金融资产中，华宝信托仅是其中之一。但是，业内人士认为，此事件显示出，重组资产复杂而导致上市出现变数，对信托公司曲线上市影响要比其他金融行业更加明显。

　　事实上，因信托公司信息披露不足、核心盈利模式不明等原因，信托公司作为单独个体IPO近年一直未能成行。A股也仅有安信信托和陕国投两家上市信托公司。

　　但是，随着监管机构对信托公司资本金要求逐步提高，信托公司上市需求日益强烈。资本市场良好的募资环境将大大降低信托公司股东的压力，并为信托公司展业提供帮助。目前，A股上市信托公司及大股东为上市公司的信托公司，近年通过定向增发的方式，使其资本金排名均大幅提前。

　　近年，信托监管机构明确表态支持符合条件的信托公司上市。目前，虽然信托公司作为单独个体IPO或借壳仍难成行，但是，作为上市公司重组过程中注入资产的一部分曲线上市却成为信托曲线上市的现实选择。今年，多家信托公司集中以此方式冲击上市。

　　今年3月份，浙江东方发布重组预案，拟收购浙江国贸旗下信托、期货和保险等资产，其中拟以5.36亿元对价收购浙商金汇信托56%股份。

　　今年4月，*ST舜船拟发行210亿元收购间接控股股东国信集团所持有的江苏信托81.49%股份及部分火电资产。

　　此外，5月份*ST金瑞公告拟发行股份，购买五矿资本及旗下多项金融股权，完成后将通过五矿资本持有五矿信托67.86%的股权。

　　6月13日，*ST济柴公布重大资产重组方案，重组标的资产初步包括但不限于公司实际控制人中国石油天然气集团公司(下称“中石油集团”)直接或间接拥有的昆仑信托、昆仑金融租赁等金融行业资产。资料显示，中石油集团的全资子公司中油资产管理有限公司持有昆仑信托82.18%股份。

　　而浙江东方近期公告称，由于监管和市场环境发生变化，为确保重大资产重组顺利实施，决定调整重组方案，不再将浙江省浙商资产管理有限公司作为标的资产之一，并涉及重新确定标的资产范围、标的资产交易价格、募集配套资金方案等重大事项。

　　目前，除刚公布重组方案的*ST济柴以外，浙江东方、*ST舜船、*ST金瑞均接到了交易所的问询函。

　　有信托公司高管曾对记者称，信托公司上市，意义不仅仅在于资本的补充，更能助信托公司做到透明规范，提升经营能力，回归本业；同时更能让社会大众更多地了解信托行业为经济的发展、为社会尽了哪些责任，这一点意义深远。近年来，已有多家信托公司完成股份制改造，为上市铺路，但目前信托公司上市仍面临多重现实困难。