国务院放宽知识产权服务业准入 火线潜伏3股

　　国务院放宽知识产权服务业准入 概念股望受益

　　据中国政府网18日消息，《〈国务院关于新形势下加快知识产权强国建设的若干意见〉重点任务分工方案》已经国务院同意，现予以印发。

　　分工方案提出放宽知识产权服务业准入；扩大专利代理领域开放，放宽对专利代理机构股东或合伙人的条件限制；将知识产权产品逐步纳入国民经济核算，将知识产权指标纳入国民经济和社会发展规划；探索建立经营业绩、知识产权和创新并重的国企考评模式。

　　国泰君安继续看好知识产权服务行业，在细分行业中，国泰君安认为版权目前正处在风口，对配套服务的高度依赖使其需求大增，版权服务业未来大有可为。按获权、用权、维权市场三个维度来看版权市场：1)获权打响头炮，版权服务从“头”开始。获权是整个版权生命周期的源头，具体包括版权的申请登记、复议、认证等服务。目前获权行业盈利主要还是靠收取服务费等代理费用为主，也有部分公司通过提供免费服务搭建平台攫取全产业链利润。获权服务目前正处于关注洼地，未来有可能成为行业黑马；2)用权服务内涵丰富，行业公司各显神通。版权用权是目前版权行业最红火的细分行业，用权服务市场也是版权服务业中市场规模与空间最大的细分市场，具体包括交易、运营保障、版权融资、衍生品开发等。未来随着行业专业化发展，版权公司单独用权的难度会越来越大，专业的版权服务公司将来会在市场中占据重要地位；3)维权艰难，法律关注提升打破行业困境。维权服务具体包括尽职调查、预警与诉讼服务。维权行业主要的盈利模式分为两类，一是收取固定的维权服务费，提供维权报告与相应后续服务；二是在收取少量费用之外，双方协定在一定基数之上，共享维权收益。从受益标的来看，国泰君安首推光一科技，此外，安妮股份、美亚柏科等也将受益于主题。

　　【个股研报】

　　美亚柏科：网络空间监管延伸，大数据大搜索高景气

　　DT 时代，公司服务的公检法、工商、税务、海关、网信、证监等客户的管理模式亦趋向二大数据的模式。公司是优秀的技术融合“产品+服务”型企业。当前电子取证为公司现金牛业务， 依托大数据分析服务的能力和于联网搜索的资源和经验，将技术在空间广大的政务大数据、大搜索、社会大众服务市场等领域变现。我们看好公司打开新的高成长空间，重点推荐。

　　投资要点：

　　网络空间监管延伸，借东风走向更大舞台。 (1)以公检法、工商等政府客户的角度，网络监管的重要性随着数据量的爆发尤其凸显。网络的隐蔽性增加了监管的难度，大数据的协助能有效帮助客户提高工作效率和准确率；

　　(2)仍产品线的扩张上，我们可以看出公司实力储备充分，以紧跟客户大数据监管模式的需求。公司重视研发和产品不服务的升级，连续4 年研发投入/营收占比超 14%。99 年成立之初，其定位是网络安全、电子信息取证两大产品，属于事中事后的环节。2011年上市后，又延伸出了两大服务：电子数据鉴定、资产维权。如今公司拥有四大产品(电子取证、视频采集分析、大数据信息化、大搜索产品)+四大服务(存证于、数据、信息安全、搜索于服务)；

　　(3)仍以公检法为主，公司的客户延伸到了工商、税务、海关、网信、证监等政府部门，以及企业。营收构成中，企业占比仍 2014 年的 37%，上升至2015年的43%。

　　政府治理模式大数据化，互联网搜索双剑合璧。 (1)政府信息孤岛问题越发明显，各地政务大数据平台的搭建，陆续进入高峰期。公司及子公司新德汇、国信宏数为公安、检察院、工商、发改委等政法部门，提供政务大数据及网络空间监管大数据平台建设、数据采集、数据清晰、数据分析和应用服务；

　　(2)于联网数据方面，公司资源多且服务经验丰富：依托超算中心积累了80 余亿条互联网数据；同时长期为工商、企业等对象，提供大数据服务，深入了解客户需求。譬如，工商的电子商业监管，以及为企业或个人就网店经营提供口碑或销售等分析的商业服务。

　　取证主业现金牛+视频分析新引擎+大数据&大搜索蓝海。 电子取证在新行业的复制，将保障公司的快速稳健成长；视频识别的应用场景广，处在高速成长期；大数据、大搜索市场空间大。政务大数据领域仍处二抢滩阶段，公司的定位是数据分析。其竞争优势除了客户渠道、积累的数据维度大、数量丰富之外，还具备很强的数据分析能力。公司广泛地不政府部门合作积累资源，利于未来更好地切入社会服务市场，例如征信服务等。

　　过去十年业绩成长十倍，我们看好公司正站在二次高速成长的风口，上调16-18年 EPS 为 0.49、0.65、0.82元，对应 PE 为52、39、31倍，给予目标价36.75元。

　　风险提示：新业务拓展不达预期；并购整合风险；市场竞争加剧。(中投证券)