碳排放配额分配有望启动 五线掘金碳排放

　　节前全国统一碳市场已进入启动前的 “冲刺阶段”。碳排放配额分配工作有望于2017年上半年完成。分析人士认为，2020年后随着市场的逐渐成熟，包括碳交易衍生品将会不断扩充，预计整个“碳市场”会进入爆发阶段，二级市场的碳排放概念股值得投资者密切关注。

　　事件驱动：统一碳市场开启在即

　　据悉，国家发改委将于今年10月启动全国碳市场的碳排放配额分配，到2017年的一季度或者二季度，完成所有配额的分配。届时，碳交易“无价无市”的现状或将被破解。在2020年之前的初期运行阶段结束之后，将会降低门槛扩容，并征收碳税，目前相关部门正在研究启动碳税的前期准备工作。国家发改委应对气候变化司副司长蒋兆理介绍，到2020年，加上期货在内的碳排放交易金额将大幅度提升，有可能每年的交易金额达到600亿到4000亿元。

　　另外，作为碳市场“根本大法”的《全国碳排放权交易管理条例》有最新进展，国务院法制办已将其作为优先立法的计划，经过多轮地征求社会意见后将进入立法程序。

　　我国2011年开始着手建立试点交易，2014年开始建设全国碳排放交易市场。2015年12月联合国气候大会召开前，中国明确提出计划于2017年启动全国碳排放交易体系，第一阶段将涵盖石化、化工、建材、钢铁、有色、造纸、电力、航空等重点排放企业，门槛在年标煤消耗量1万吨以上。据透露，新能源汽车的配额也将被纳入碳市场的管理。2020年以后是全国碳市场的第二阶段，即完善和拓展阶段，扩大参与企业范围和交易产品，发展多元化交易模式。

　　行业动态：我国碳排放交易市场步入千亿蓝海

　　早在2012年，北京市、天津市、上海市、重庆市、广东省、湖北省、深圳市7个省市已获准开展碳排放权交易试点，逐步建立国内碳排放交易市场，以较低成本实现2020年中国控制温室气体排放行动目标。数据显示，截至2015年12月，七个碳交易试点市场共纳入企事业单位2000多家，年发放配额总量约12亿吨，累计成交量逾4800万吨二氧化碳，累计成交额超14亿元，市场价格在12至130元/吨二氧化碳间波动。

　　按照目前的思路，全国碳市场采用两级分工的模式，也就是中央层面确定排放总量和配额分配方法，省一级层面管具体分配、履约监管，除了新能源汽车以外，各省对免费配额的分配保留一定权利。目前配额免费分配采用基准线和历史的强度下降法两种方法，主要以现货为主。

　　根据世界银行此前预测，2020年全球碳交易总额有望达到3.5万亿美元。随着2017年全国碳排放权市场建立，中国碳排放整体市场规模有望成倍放大。碳排放配额可能涉及30亿至40亿吨，市场规模千亿级。

　　随着政策发力，我国碳排放交易市场正步入千亿蓝海，提前布局碳排放碳金融领域的上市公司有望获得先发优势。目前，A股市场有不少公司已投资了碳交易所股权，如中电远达此前出资收购了重庆展荣电力发展有限公司持有的中电投先融期货有限公司32%股权，提前布局碳排放期货交易和环保指标交易市场，也是国内第一家布局碳排放期货的上市公司。华银电力持有深圳碳排放交易所15%股权，深圳能源持有深圳碳交易所10%股权，重庆燃气持有重庆联合产权交易所6%股权。神雾环保也有意参股湖北碳排放权交易中心。

　　碳处理也成为上市公司布局碳交易的一条路径。上市公司可通过从事碳资产开发经营管理、提供技术服务增加收入。其中置信电气是国网系统内唯一一家专业从事碳资产经营的公司。天科股份在碳捕捉方面的技术储备初具规模，与中石油、中石化和中国神华在二氧化碳捕集和封存(CCS)领域展开了深入的合作。此外，还有不少公司是核证减排(CCER)相关标的，可以通过出售自己创造的核证减排量CCER来获得额外收入，如巨化股份下属全资子公司浙江衢化氟化学有限公司被列入财政部大气污染防治专项资金(第二批)预算范围，按照补贴标准预计可获得项目补贴资金3567万元，用于补贴公司HFC-23分解CDM项目在2015年度的碳减排活动，补贴资金将计入氟化公司营业外收入。爱康科技在去年年末完成国内上市公司首单碳交易。

　　投资机会：五线掘金碳排放

　　碳价仍有较大上行空间。国家发改委应对气候变化司副司长蒋兆理表示，现阶段企业碳排放成本较低，随着统一碳市场启动，200元至300元每吨CO2e才是未来碳交易的理想价值。根据碳市场发展规划，2020年我国放开控排企业准入门槛，预计年度碳配额将达到60-80亿吨CO2e，是目前规模的2倍。同时，如果未来碳价如期达到200-300元/吨CO2e，我国碳交易现货市场成交金额将比第一阶段扩大20倍左右，达到1200亿元以上。

　　投资策略上，目前针对碳排放领域，机构主要看好五类概念股投资机会：一是参股碳交易所的上市公司，这类公司通过收取交易费用、交易金融创新，直接受益碳交易市场全面覆盖，机构建议关注华银电力、深圳能源、重庆燃气等;二是提供节能改造服务的上市公司，这类公司帮助企业节能减排，减少碳排放成本，机构建议关注金城股份、神雾环保、天壕环境、置信电气等个股;三是清洁生产企业，通过低碳生产，开发并出售CCER获益，概念股主要包括：凯迪生态、迪森股份等;四是清洁能源，随着碳交易市场成熟，低碳经济将得到强化，利好风电、光伏、光热企业，机构建议关注金风科技、隆基股份、天顺风能、福能股份、华光股份、首航节能等;五是烟气治理领域，建议关注龙净环保等个股。

　　国信证券表示，中国在节能减排及能源结构调整方面的努力将对行业形成长期利好。看好新能源和能效服务相关企业，首推首航节能、林洋电子和森源电气;碳交易市场的启动对从事碳资产开发、咨询、服务等业务的公司形成利好，看好A股稀缺标的置信电气。

　　海通证券分析师牛品认为，碳资产管理公司最值得关注。碳市场产业链主要包括碳资产管理公司、参股交易所、新能源运营商等。碳资产管理公司是产业链的新增需求、且碳资产管理公司为轻资产业务，最值得关注。建议重点在碳市场领域布局较为完善的置信电气。