世界移动通信大会今日开幕 六只股迎上涨契机(4)

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　　北纬通信:业绩持续好转,大股东增持彰显对公司信心

　　北纬通信 002148

　　研究机构：联讯证券 分析师：王凤华,郭佳楠 撰写日期：2016-11-03

　　前三季度营业收入同比增长86.74%,扭亏为盈实现4366万元净利润

　　2016年中报显示,公司实现营业收入1.396亿元,较上年同期增加46.28%;实现扣非净利润2002.42万元,较上年同期实现扭亏为盈。昨日公司发布三季报,仅第三季度公司即实现营业收入1.25亿,实现扣非净利润2363.989万元,三季度单季盈利即超过上半年盈利水平。前三季度公司营业收入共实现2.65亿元,同比增长86.74%,实现扣非净利润4366.41万元,基本每股收益0.18元/股。

　　各项业务发展持续向好

　　根据2016年中报披露,包括移动增值业务和手机视频业务在内的运营商业务营业收入稳定增长10%,同时整合优化人员队伍,营业成本同比下降23.14%,毛利率增加14.32个点;游戏业务在确立了代理发行国际优质游戏的战略后,与知名游戏制作商Rovio展开合作,代理运营其影游互动手游产品《愤怒的小鸟冲冲冲》已于2016年4月上线,游戏业务营业收入同比增长30.55%,游戏人员队伍经过精简后,营业成本大幅下降,毛利率提升37.96个点;公司WiFi和流量转售业务规模进一步扩大,与四川航空,海南航空等合作航空WIFI进展顺利,移动互联网行业应用业务营业收入同比增长154.46%,公司于2013年12月获得工信部第一批虚拟运营商牌照,2014年正式开展WIFI转售业务,以B2B的业务形式为主,产品不受运营商、号码号段限制;移动互联网产业园(北纬国际中心)于2015年12月完成竣工验收,正式投入商用,公司半年报披露时该项业务已经产生850.32万元营业收入,基本实现盈亏平衡,三季报披露入驻率已经超过60%。

　　大股东增持彰显对公司信心

　　公司大股东,实际控制人傅乐民于9月在二级市场累计增持公司股份5,100,000股,所持有的公司股份占总股本比例从增持前的19.26%变动为21.25%,增持均价分别在18.752元/股和19.175元/股,增持市值接近1个亿,彰显了大股东对公司未来业务发展的信心。

　　公司转型预期强烈

　　公司现有业务虽然扭亏为盈,但是运营商业务未来发展空间有限,游戏业务要想进入第一梯队难度较大,仅有WIFI转售业务未来可能还会经历高速成长期。公司2007年上市,目前市值在50亿左右,如需扩大收入规模,提升市值,除了加大力度发展移动WIFI转售业务外,极可能进入更加具有前景的子行业发展业务,未来转型预期比较强烈。

　　盈利预测

　　按照现有业务情况预测,公司2016-2018年归属母公司股东净利润增速分别为扭亏为盈/58.21%/55.27%,EPS分别为0.28/0.44/0.69元每股,对应21元的股价市盈率为75/47/30倍,首次评级给予“增持”。

　　风险提示:业务转型不及预期,业务增速放缓