国企改革正值政策风口 七央企投资机会大

www.yingfu001.com 2017-06-12 07:08 赢富财经网我要评论

(原标题:国企改革正值政策风口 建筑央企投资机会大)

  央企混改方案加速落地

  过去两年多,市场对于混改的预期已经降低到冰点,而直到去年底的中央经济工作会议,强调了混合所有制改革是“国企改革的重要突破口”,再加上去年10月份,发改委公布的混改“6+1”试点名单,市场才开始真正意识到混改在政策层面的重要性。

  徐彪发布的研报显示,通过梳理发现,今年3月以来,央企混改方案落地的速度明显加快,从政策支持阶段过渡到企业执行阶段,有望大幅度改善市场预期。

  数据统计发现,沪深两市已有171家上市公司因“重要事项未公告”、“重大事项”、“拟筹划重大资产重组”等原因停牌,其中,地方国企达到21家,央企则有16家。

  5月上旬,国资委官方发布《国务院国资委以管资本为主推进职能转变方案》,提出取消中央企业子企业分红权激励方案审批,以及下放中央企业子企业股权激励方案的审批权限,等调整优化监管职能的一系列方案。

  研报分析,预计今后的股权激励方案将更密集落地,因为审批权限的下放意味着企业有更大的自主权,能自行控制节奏,整个计划和执行周期也将大大缩短。由于央企和地方国企都存在一定的相关和映射关系,预计地方国资委也跟随放开审批权。

  此外,国资委主任肖亚庆曾公开表示,央企要加强包括市值管理在内的各项措施,把上市公司做优。研报分析,加强上市公司的市值管理,很大程度来说,就是在防止国有资产流失的问题上迈出的关键一步,而这也正是此前推进混改的最大问题。

  目前已经确定方案、进入实施阶段或者已完成的央企混改,主要集中行业为石油、通信、军工、航空等,手段有引入战投、资产注入、股权激励、员工持股等。

  如何投资国企改革?

  研报指出,此前,国资委曾明确表态,2017年上半年准备召开央企国有企业改革发展工作会议,而目前距离上半年结束只有三周时间,是值得期待的政策风口。

  具体投资上,国企主题要找到预期差很大的板块。建筑类央企重组的预期差最大,值得重点把握。

  在目前建筑行业景气度下行,且建筑国企估值较低的情况下,国企改革已经逐渐进入必要阶段和难得的黄金窗口期。

  首先,短中期内建筑央企盈利性向好,但在未来结构性利好因素逐渐削弱的情况下,推进国企改革将有助于建筑央企盈利性维持在良好状态。其次,目前部分建筑国企PB值在盈利增长的情况下提升至1倍以上,而以往其PB值曾小于1倍,因此目前的估值水平给国改推进提供了宝贵的窗口期。

  从投资的角度,由于目前各种社会资源正在大量向建筑央企集聚。作为承接PPP和一带一路所推动基建项目的主力,建筑央企在一定程度上起到了嫁接其他投资机构和基础设施建设的“通道作用”。

  在建筑央企改革方面,推荐关注葛洲坝、中国建筑、中国中铁、中国中冶、中国电建、中国核建、中国铁建、中国交建、中国化学等标的。此外,在地方国企改革方面,浦东建设、隧道股份、四川路桥、山东路桥、粤水电、上海建工等标的同样会受益于改革过程。

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