纸企二季度持续高增长确定性高 关注3只龙头股

www.yingfu001.com 2017-06-14 16:03 赢富财经网我要评论

  纸企二季度持续高增长确定性高 关注3只龙头股

  从工信部获悉,2017年1-4月,全国造纸行业累计主营业务收入3007.1亿元,同比增长15%;累计利润总额197.4亿元,同比增长84.7%。1-4月,机制纸及纸板累计生产量为4128万吨,同比增长4.6%。4月当月,机制纸及纸板生产量为1095.4万吨,同比增长4.3%。

  申万宏源表示,业绩高增长持续确定性强,等待高增长+低估值被市场认可,首推业绩稳定性强的龙头纸企。箱板瓦楞提价持续,山鹰纸业有补涨空间。纸种格局逐渐分化,箱板瓦楞纸前期跌幅大,目前伴随废纸价格持续企稳回升,5月开始下游啤酒和饮料厂备货旺季。如山鹰纸业银杉系列从年初4800元/吨最低跌至4000元,目前反弹至4400元左右。受益箱板瓦楞板块近期盈利恢复,港股玖龙理文表现良好,A股箱板瓦楞纸企具有补涨空间,二季度截至目前订单表现优秀。双胶纸和白卡纸近一月均无涨幅,白卡纸厂实施限产保价,但经销商草根调研压力较大,部分出现价格倒挂,5月进入淡季后整体压力较大,预计后续出现部分回调概率更大;环保趋严带来小产能淘汰不可逆,龙头企业严格控制新产能投放,推动行业景气度维持向上,造纸板块17年有望迎来持续业绩验证的投资机会,申万宏源认为核心纸企在二季度持续高增长确定性高,也相应上调了龙头企业17-18年盈利预测,首推龙头防守反击。

  申万宏源重点推荐A股箱板瓦楞龙头山鹰纸业(一季度利润4.33亿超市场预期,马鞍山新产能+电厂扩建落地,17Q1亦超预期;包装16年起扭亏为盈;定增完成后三费持续改善;内生高增长和外延整合可期,17-18年保守预计净利12.5亿和15.5亿,相较港股龙头具有补涨空间)、晨鸣纸业(浆纸产能第一,高毛利纸种占比高,纸种结构丰富盈利强;融资租赁290亿规模盈利稳定,预计17-18年归母净利26.50亿和30.05亿)、太阳纸业(17Q1实现净利4.4亿略超预期,17年邹城80万吨包装纸产能贡献业绩增量,铜版纸和溶解浆盈利强劲;18年20万吨特种纸/老挝溶解浆/80万吨箱板纸持续落地,预计17-18年净利分别为15.9亿元和19.0亿元)。

 

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