快递涨价迎旺季 四季度首推板块 基金抢筹四股

　　交运行业：快递涨价迎旺季 四季度首推板块

　　本周沪深300指数上涨2.20%，交运指数上涨2.59%。交运子板块中：1)物流涨幅居前，上涨4.81%，受快递企业涨价迎旺季拉动；2)机场上涨3.04%，上海机场预期改善，股价回升拉动板块上涨；3)铁路上涨2.04%，大秦线公布9月运量，市场上调三季报盈利预期；4)航空上涨0.40%，因转入淡季，叠加油价汇率利好概率不高。A股推荐：申通快递、广深铁路、上海机场、上港集团、华贸物流、普路通。H股关注：中航信、深圳国际、中外运航运。

　　板块观点

　　物流--增持：4季度快递旺季，需求、成本和格局同比向好，行业产能存瓶颈，龙头提价催化，具备交易性机会。铁路--增持：铁总改革有序推进，后市还看政策落地时间点、力度。机场--增持：收费改革、免税招标告一段落，业绩稳定增长，依然具备配置价值。航运--增持：我们预测10月BDI指数仍有机会继续冲高至1500点上方；集运进入淡季，我们预测四季度运价将回落。航空--增持：民航局收紧航班时刻分配，短期油价汇率继续利好概率不高，对行业谨慎。公路--中性：治超载与物流降费并行，对公路的影响各省不同。港口--中性：全国

　　港口吞吐量增速向好，港口间呈现差异化发展。

　　港口：九月全国主要港口吞吐量持续向好九月，全国主要港口完成货物吞吐量10.52亿吨，同比增长6.8%：其中完成外贸货物吞吐量3.33亿吨，同比增长7.3%；完成集装箱吞吐量2,064万TEU，同比增长11.1%。

　　航空：国航、南航公布9月生产数据，国内线投入加速，拖累客座率

　　九月，国航供给同比增加7.9%，客座率下降1.2个百分点，主要为国内线表现拖累：国内线供给同比增加8.6%，但需求同比仅增加4.9%，客座率下降2.9个百分点；国际线客座率提升0.7个百分点。南航九月供给同比增加10.84%，客座率下降0.3个百分点：其中国内线供给同比增加8.4%，客座率下降0.8个百分点；国际线供给同比增加17.65%，客座率提升0.7个百分点。

　　风险提示：经济低迷，国际贸易摩擦，国企改革低于预期，市场竞争加剧，油价大幅上涨，人民币大幅贬值，高铁提速，疾病、自然灾害等不可抗力。

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