煤炭价格现反弹 四股或受益腾飞(3)

www.yingfu001.com 2017-12-01 13:10 赢富财经网我要评论

(   )

  西山煤电:三季报符合预期,公司基本面向好

  西山煤电 000983

  研究机构:安信证券 分析师:周泰 撰写日期:2017-10-27

  事件:2017年10月24日,公司发布2017年三季报。其中,公司前三季度实现营业收入210.33亿元(+62.28%);实现归母净利13.74亿元(+576.64%);基本每股收益0.44元/股(+576.86%)。

  点评:

  受益煤价反转,盈利大幅提升:公司三季度实现营收74.00亿元,同比增69.04%,环比增10.12%;三季度实现归母净利4.56亿元,同比增385.11%,环比增0.88%。我们认为公司业绩基本符合预期,其中利润提升主要因为煤炭价格反转,但是公司由于长协占比较高,利润保持相对稳定的水平。

  限产低于预期,海外需求持续提振焦煤行情,未来焦煤无需过度悲观:前期市场对环保限产存在悲观预期,担心焦煤需求被压制。但是目前来看限产对钢厂影响更大,对于焦化厂影响低于预期。而海外矿方报价一直坚挺,进口焦煤也受到一定影响。总体来说,未来焦煤无需过度悲观。

  国改预期升温,集团有望注入资产:大股东山西焦煤集团为山西国改亿吨级煤炭发展企业,未来将以打造全球第一大焦煤生产商为目标。

  西山煤电为集团旗下唯一煤炭资产上市平台,集团资产有望注入。根据公司公告梳理,集团2016年原煤产量1.05亿吨,假设去掉西山煤电的产量,集团还有7600万吨左右的空间。

  投资建议:预计2017-2019年公司归母净利为17.56/21.23/22.44亿元,折合EPS 分别为0.56/0.67/0.71。考虑煤炭板块整体景气回升,公司目前估值处于低位,同时公司为山西国改最具想象空间标的,给予“买入-A”评级,25XPE,6个月目标价14.00元。

  风险提示:煤炭价格大幅下跌,国企改革低于预期。

相关新闻
  • 征稿启事 | 合作伙伴 | 友情链接 | 联系我们 | 广告服务 | 关于我们 | 法律声明 | 网址导航 | 创始人微博/博客
  • 赢富财经网:www.yingfu001.com 简易域名:简易域名 版权所有 翻版必究!Copyright©2008-2014 沪ICP备10023616号-1
  • 赢富财经网所载文章、数据仅供参考,使用前务请仔细阅读免责声明,风险自负。广告商的言论和行为与赢富财经网无关,投资有风险,选择需谨慎。
  • 特别提示:赢富财经网不作任何“加入会员、承诺收益、利润分成”以及其他非法操作方式进行非法的理财服务。
  • 您有任何建议或意见,欢迎随时与我们联系!联系我们
  • 上海网警网络110工商备案360安全检测