宽带概念股将迎来三年机遇期 相关公司受益匪浅(附股)

　　业内人士表示，两部委发文推动“宽带中国”示范城市(城市群)建设，有望带动宽带基础设施加快建设。与此同时，4G牌照的发放将进一步带动相关通信设备板块再次迎来利好。

　　《办法》要求，创建“宽带中国”示范城市(城市群)要紧密结合本地区经济社会发展需求，注重发挥宽带在推进经济转型、促进信息消费、服务社会民生等方面的作用，加强宽带与下一代互联网、第四代移动通信等有关工作的统筹衔接，探索具有地方特色的宽带发展模式，对全国同类地区产生较大的示范和引领作用。

　　《办法》明确，创建“宽带中国”示范城市(城市群)所采取的政策措施应能充分体现宽带网络作为战略性公共基础设施的定位，应将宽带发展纳入当地城乡规划、土地利用总体规划，且在推进网络建设、用户普及、应用发展等方面有具体的保障措施。

　　中投顾问产业研究部经理郭凡礼在接受《证券日报》记者采访时表示，“宽带中国”示范城市(城市群)的建设将进一步加强“宽带中国”战略的落实。“宽带中国”战略的实施不仅会促进信息产业的大力发展，同时与之相应的房地产业、物流业等均会得到支撑，并且“宽带中国”战略已经从单一部门层面上升到国家层面，相应的政策扶持力度将会获得极大提高，这将进一步促使电信运营商扩大投资，未来与“宽带中国”有关的行业和企业将会获得更大的发展机遇。

　　“‘宽带中国’示范城市(城市群)的创建将加快‘宽带中国’战略未来的发展步伐。”银河证券相关行业分析师在接受《证券日报》记者采访时表示，宽带的发展，有助于实现信息共享，缩小数字鸿沟，促进农村和偏远的宽带发展，并且有利于改善我国经济发展不均衡的现状，而示范城市或者是城市群的建设将带动我国宽带的发展和建设。

　　上述分析师指出，不仅如此，创建“宽带中国”示范城市(城市群)还将给宽带建设、服务、应用等方面上市公司带来发展机遇，相关上市公司应抓住机遇，将注意力集中到“宽带中国”示范城市(城市群)建设中。

　　工信部、国家发改委将在信息通信新技术新业务试点、示范项目等方面，优先对“宽带中国”示范城市(城市群)进行支持。并且指出“宽带中国”示范城市(城市群)创建期为3年。(证券日报)

　　华泰证券：《“宽带中国”战略及实施方案》点评

　　宽带上升到国家战略层面。“宽带中国”主要指提高我国宽带接入速度和网络覆盖广度。此前“宽带中国”只有工信部部委及电信运营商来推动，并没有将它的作用和影响上升到国家战略高度。①2010年4月七部委(工信部，发改委，科技部，财政部，国土资源部，住建部，国税总局)联合印发了《关于推进光纤宽带网络建设的意见》；②2011年2月中国电信开启“宽带中国·光网城市”计划；③2012年5月工信部发布《通信业“十二五”发展规划》，其中提出了到2015年的宽带计划。此次国务院印发《宽带中国》，将宽带从重要信息通讯基础设施，进一步定位成为关键技术设施，战略性和地位上升到了国家意识层面。

　　全球各国宽带战略成为拉动经济的有效手段。全球127个国家和经济体发布了国家宽带战略。世界银行的分析表明，宽带普及率每提高10%，将带动GDP增长1.3%。美国宽带战略指出，宽带是经济增长、就业、全球竞争和创造更好生活的基石。欧盟表示宽带可将制造业劳动生产率提高5%、服务业提高10%。

　　宽带中国战略规划至2020年。《“宽带中国”战略及实施方案》里的目标规划，是通信十二五规划的延伸和加强，期限延至2020年，持续性更强。固定家庭宽带普及率从2013年的40%，提高到2020年的70%；3G/LTE普及率从2013年的25%提高到2020年的85%。城市宽带接入能力从2013年20Mbps提高到50Mbps，部分发到城市达到1000 Mbps，FTTH覆盖家庭从2013年的1.3亿个提高到2020年的3亿个。

　　多举措促进宽带投资。对于投资建设宽带网络方面，我们认为《方案》中有两个方面会有效推动投资:①规范建设秩序。从设计规划、公共设施衔接、资源共享上为宽带建设提供便利。如在新建楼盘中将宽带与水电气一样，在规划时便设计进去，解决宽带进小区难、物业要价过高等问题。②加大财税扶持。加大财政资金、税收优惠扶持，完善投融资政策。如:建立宽带普遍服务基金，使边远地区消费者和低收入者也可以享受到宽带服务。

　　宽带中国战略为我国勾画出信息高速路的蓝图，对拉动有效投资和促进信息消费、推进发展方式转变和小康社会建设具有重要支撑作用。我们认为无线宽带将是未来两年电信运营商的投资重点，特别是4G投入；有线宽带方面，运营商的投资将保持在高位，略有波动。因此我们建议投资者继续关注4G产业链方向。我们重点推荐中兴通讯、烽火通信、日海通讯、中天科技；建议投资者关注受益较早的富春通信、大富科技，以及弹性较大的新海宜、世纪鼎利、宜通世纪。(华泰证券研究所)

　　富春通信:收入确认延迟导致短期业绩承压，明年弹性较大

　　类别：公司研究 机构：招商证券股份有限公司 研究员：陈鹏，周炎 日期：2013-10-31

　　富春通信发布三季报，前三季度收入1.1亿元，同比增长32%；净利润1128万元，下降28%，业绩符合预期。LTE工程收入确认延迟，以及结算周期导致的投入与收入不同步，是业绩下滑的主要原因。公司短期业绩承压，但待LTE相关收入开始确认后，明年的弹性较大，维持审慎推荐-A。

　　收入确认延迟，业绩拐点推后。公司目前收入确认以TD6.1期的业务为主，以及少量的TD6.2期的业务，去年完成的超过3000个TD-LTE基站的设计收入目前尚未开始确认。按照目前的进度，我们判断年内完成去年4G基站的收入确认有一定的难度，短期业绩面临压力。但随LTE相关收入开始确认后，公司将迎来业绩拐点，因此明年的弹性会较大。

　　公司工作量饱满，结算周期导致毛利率大幅下降。第三季度，公司毛利率为25.8%，同比下降25.5个点，环比下降9.7个点，主要是因为公司为LTE扩张的人员造成成本的大幅上升，而同期的收入无法同步确认导致。第三季度营业成本为3500万，历年来单季度最高，但也从侧面反映公司的工作量饱满，为明年的业绩爆发埋下伏笔。

　　收购武汉鑫四方，拓展中国电信市场。9月公司以2500万收购武汉鑫四方65%的股权，鑫四方主要为中国电信提供有线传输、管道通信、无线室分等设计服务。此次收购，有助于公司拓展电信市场；另一方面，根据业绩承诺，鑫四方13-16年承诺实现利润400万、600万、800万、1000万元，将大幅增厚公司的业绩。14年中国电信和中国联通将大力投资4G建设，未来不排除公司继续使用收购的方式迅速拓展电信和联通的市场。

　　维持“审慎推荐-A”。公司短期业绩承压，但待LTE相关收入开始确认后，明年的弹性较大。预计公司2013-2015年EPS为0.18/0.31/0.40元，分别对应84/49/36倍PE，目前估值较高，维持“审慎推荐-A”。

　　风险提示:收入确认延迟风险、运营商支出不达预期、基站收费下降过快、人工成本增长过快。