假消息成杀跌主因 趋势拐点或将出现

www.yingfu001.com 2021-07-28 08:27 投资快报我要评论

  继周一之后,周二市场继续调整,从盘面上看,港股是引发市场大幅回落的主要原因。恒生科技股指数一度跌超9%,国企指数、恒生指数皆跌幅巨大。值得注意的是股指急剧下跌是在14:00之后,彼时市场传闻称,美国可能会限制美国基金进入A股和港股,美国基金正快速变现资产,但上述传闻未获得证实。国金证券策略团队发文表示这是假消息。中航信托策略更是直接表示,外资撤退只是一个捕风捉影的说法,目前没有从数据上看到明显的外资撤退。绝大多数机构认为,本次下跌带有较强的情绪性色彩,国内经济基本面并无重大利空出现,空头力量集中释放后,趋势拐点或在近期出现。

  超七成个股下跌 大幅调整原因何在?

  近两日,A股连续下跌。7月27日,沪指下跌2.49%,跌破3400点整数关口,收盘报3381.18;创指跌4.11%,指数跌破60日均线,报收3232.84。两市当日成交1.53万亿元,创出今年年内新高。个股涨跌方面,上涨个股数为956只,下跌个股数为3336只,38只股涨停,78只股跌停,下跌个股达七成以上。港股恒指昨日跌超5%失守25000点,恒生科技指数一度跌9.9%。腾讯控股一度跌超10%,阿里巴巴跌超8%。人民币亦出现异动,在A股收盘之后,离岸人民币兑美元跳水逾200点,跌破6.51关口,创4月以来新低。此外,债市也遭重挫。

  那么,究竟发生了什么?午后有一则传闻突然从外围传出。美国可能会限制美国基金在中国的投资,有美国基金已经大举抛售港股资产。不过,这则消息并没有得到官方证实。有香港基金经理表示,美国基金抛售港股资产此事属实,但并未看到限制美国基金在中国投资的消息。此外,还有消息传出有几个外资爆仓,正闭眼抛售中国资产。这些持仓包括中概股、港股和A股。

  中航信托宏观策略总监吴照银对记者表示,股市近日下跌主要应归因于市场本身,相关行业政策仅是由头。自3月份以后,市场增量资金较少,公募基金在近几个月发行量有限,市场整体是存量资金的博弈,达到一定时间后,市场下跌风险就会出现,政策的变化仅作为由头出现,市场由此大幅回落调整。外资撤退只是一个捕风捉影的说法,目前没有从数据上看到明显的外资撤退。

  针对上述“传闻”性猜测,国金策略也认为这是一则假消息,外资短期大进大出的可能性不大,长期分批次流入A股的趋势稳定。

  恐慌带来机会 后市有普涨动力

  太平洋策略张弛团队认为,导致A、H市场明显调整的核心原因或有以下三点。一是上周教育行业政策调整,中概教育公司大幅回落。从中透视我国政策取向或出现重大变化,可归纳为:“促民生,兴制造”六个大字。这意味着,一方面地产、金融、教育甚至民营医疗等均可能因“促民生”而遭政策调整;另一方面消费服务业占比或受到制造业挤压,医美、电子烟、互联网平台等亦将从政策利好转向政策中性,甚至政策利空。二是疫情反复,导致市场再次担忧经济复苏的确定性,但一般而言均属于短期现象。三是中美天津会谈,谈判双方交互的意见令市场再度担忧。

  太平洋策略张弛团队认为,在判断上述因素对A、H市场的影响时,应当将其分为“可控”和“不可控”两类情景假设。一般情况下,上述3个因素大概率可控,一是政策调整并非一撮而就,而是基于“经济底线”,因此对国内基本面影响仅在于结构性变化,而非整体利空;二是全国新增感染病例依然可控,疫苗普及率持续提高;三是中美关系及未来局势的沙盘推演早在2018年起就已得到市场全面反映,对A、H市场的负面影响早已边际下降。该情形假设下,A股市场基本面逻辑不变、流动性剩余趋势不变,估值调整下,反而成为后续市场普涨动力。另外,政策风向的转变也更加坚定了中长期看好“周期+科技”的配置主线。

  有分析还认为从以往的情况来看,恐慌往往意味着机会。首先,从基本面来看,中国的经济基本面依然是全球最好最稳健的。而且在经历了全面降准之后,货币层面也偏于宽松。其次,从市场的估值来看,在经历一波调整之后,A股市场的整体估值明显要低于外围水平。债券也有比较好的投资回报,比如十年期国债收益率稳定在3%左右,显著高于实施零利率甚至负利率国家的债券。

  万和证券表示,当前强监管政策预期对市场情绪会带来短期波动影响,但从中长期来看,盈利推动依然是主要逻辑,在此背景下,中盘成长股中报预喜概率较高的预期会对市场带来更直接的影响。

  德讯证顾认为,本次下跌带有较强的情绪性色彩,国内经济基本面并无重大利空出现,快速的风险释放未必是坏事,不必过度恐慌。任何一次中等级别的反弹都是在极度恐慌中诞生,本次下跌带有较强的情绪性色彩,国内经济基本面并无重大利空出现,空头力量集中释放后,趋势拐点或在近期出现。

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