新股的强势并不只是首日，周五11只次新股涨停，其余次新股不同程度上涨，意味着资金对新股的炒作可能延后，或许也是规避交易所对新股上市首日严格的监管。

　　三方推动次新股炒作

　　我武生物本周二上市，发行价为20.05元，上市后日收盘29.15元，当日大涨了45.39%。这只是一个开始，在随后的三个交易日里，我武生物连续涨停，目前的股价已经达到38.81元，较发行价上涨了93.56%。“单就这家公司来看，限制炒新的成效有限。”一位分析师对《大众证券报》记者说。

　　我武生物仅是次新股集体强势的一个缩影。在已经上市的18只次新股中，周五有11只涨停，中小板6只次新股全部涨停，创业板10只次新股5只涨停。另外没有涨停的次新股也都不同程度上涨，涨幅最小的汇中股份，周五上涨了3.76%。

　　到底是谁在炒新？分析我武生物的沪深交易所盘后数据发现，上市首日(1月21日)8家券商营业部合计买入了5014.77万元，卖出161.54万元；两家机构席位零买入，均卖出99.80万元。这意味着扎堆在券商营业部的游资成为推动我武生物上涨的主力，而机构则处于“打酱油”的地位。

　　不过，这一情况在我武生物大涨超过90%后出现改变。周五的交易所盘后数据显示，1月22-24日卖出我武生物的资金量达到了12017.59万元，超过同期9326.54万元的买入额，而卖出积极的营业部正好和上市首日买入的重合。例如，光大证券上海世纪大道营业部1月21日买入我武生物2082.60万元，在22-24日则累计卖出了2880.09万元。

　　记者通过进一步分类统计发现，机构席位是卖出的主力。数据显示，349笔营业部成交记录中，累计买入了6.24亿元，卖出了6.39亿元，显示游资正在由单纯的买入变为获利了结；97笔机构交易记录中，累计买入了4811.21万元，卖出了16.81亿元，这意味着机构正在大肆套现。

　　对此，新时代证券研发中心副总经理秦茂军认为，次新股炒作是三方共同作用的结果：上市公司放任炒新，股价越高、市值越多越好；机构鼓励炒新，才能以更高的价格套现；游资参与炒新，是因为它们难以进入一级市场，转而在二级市场制造机会。但是击鼓传花总需要接棒者，希望中小投资者不是最后一棒。

　　炒新延后监管亟待加强

　　在本轮新股开闸之前，沪深交易所就出台了详细的新股监管规定，对上市首日严防死守，但是对上市后的新股却没有更多的监管措施。根据上交所2013年12月13日发布的《关于进一步加强新股上市初期交易监管的通知》，限制炒新的主要目的是为了保护中小投资者利益。根据上交所的统计数据，从2009年7月至2012年10月，沪市共有98只新股上市交易。根据上市首日及其后五个交易日成交数据统计，以新股上市首日买入金额在10万元以下的账户为样本，其六日后的亏损账户数占比平均达到了54.4%。其中33只新股亏损账户数达到80%以上，8只新股亏损账户数达到98%以上。

　　“由此可见，在新股上市首日及前几个交易日跟风买入的中小投资者，大都以亏损出局。”秦茂军表示，由于上市首日监管十分严格，目前多只新股在首日被长时间停牌，因此大量的资金在上市第二日后介入炒新，如果不加强监管将损害很多普通投资者的利益。

　　如何加强新股上市后的监管呢？有分析人士认为，两大交易所的信息披露应该专门划出新股专区，提高新股买卖的透明度。比如，新股上市一个月内，每天盘后公布买入、卖出信息。上交所也鼓励中小投资者“查询当日各类投资者买卖该新股的相关信息”，但是目前信息披露仅限于换手率、振幅、累计涨幅、偏离值等常规指标。

　　以我武生物为例，上市四个交易日，在深交所盘后数据只上榜了两天，第一天是因为无涨跌幅限制，周五是因为三日累计涨幅偏离值累计达到24.89%。实际上，大量游资这三日都在卖出该股，这个数据已经滞后了。如果我武生物在周三、周四涨停时，也有盘后数据公布，则可以一定程度提示风险。

　　此外，还有投资者建议，可以仿照新股首日停牌的机制，上市后如果连续几天上涨超过某一幅度，也应该停牌，或者由交易所公布提示风险，或者由上市公司发布公告说明情况。“当然，这些都是治标不治本的措施，我只是顺了管理层的监管思路说。”