四利好催生跨年行情 主力资金跑步入场抢“红包”(5)

　　净减持创近6周新低 产业资本增持与反弹同步放量

　　上周以来，大盘在持续下跌了1个半月之后，终于迎来回暖迹象。沪指在周一盘中创出1984.82点阶段性新低后，已累计上涨2.47%，周K线也在三连阴后收出中阳。巧合的是，产业资本在上周也一扫颓势，净减持金额创近6周新低，增持则有较为明显的放量。

　　据Wind统计显示，以上市公司公告日期计算(下同)，产业资本1月份累计净减持金额接近60亿元，而上周净减持金额只有3亿元左右，此为2013年12月16日以来的以周为基期的最低水平。上周交易天数占本月已结束交易天数的三分之一，而净减持金额仅占全月的5%，足见产业资本当月净减持下降之快。不仅如此，产业资本月内总计减持641次，日均约42-43次；上周总计减持168次，日均约33-34次，平均减持频率也下降了两成以上。

　　德邦证券研报指出，近年来，产业资本在二级市场中几乎成为寡头卖方，绝大多数时间都在减持，只是力度大小有所不同。当抛售成为普遍现象后，单看总体增减持结果已无太多意义。从两种力量的相对变化来看，如果减持力度呈现出持续减小，伴随增持的出现，这就可能意味着市场正在向积极的方向转变。如果增持能够进一步持续，量能稳步放大，这很可能预示着市场将会走强。

　　进一步统计，产业资本月内增持总额为45.82亿元(单考虑增持)，上周增持金额就高达23.08亿元，占到全月的一半以上，周度增持力度的提升显而易见。从增持频率来看，月内总计增持206次，日均约有13-14次；上周增持59次，日均在11-12次左右。增持频率下降，金额却大幅提高，可见产业资本对增持标的的选择有所改变，单次增持的“质量”也在逐步提升。

　　观察发现，上周有25只个股先后受到大股东净增持，有19只个股股价上涨，其中16只跑赢大盘。5只个股被净增持超过亿元，分别为海亮股份4.43亿元、晨鸣纸业3.65亿元、建发股份3.38亿元、中国石化2.21亿元、新湖中宝1.91亿元，前三者周度涨幅分别为8.51%、6.67%、6.32%。尽管海亮股份、晨鸣纸业的增持实为履行回购约定，但上周分别收出五连阳、四连阳，强势依旧。

　　值得注意的是，虽然中国石化上周表现不济，下跌1.29%，不过自去年11月发布长期增持计划以来，公司第一大股东中国石油化工集团公司已累计增持超过1.7亿股，估算金额已经超过8亿元。从1月份整体行情来看，沪指下跌2.91%，而中国石化上涨2.68%，对护盘功不可没。

　　广发证券策略研究员罗军认为，从增持现象的参考价值来看，上市公司高管增持比公司股东、个人股东的增持更有意义。历史研究表明，增持在不同的市撤境下，效果也有不同：牛市中可以获得较高的绝对收益，熊市中可以获得良好的超额收益，而震荡市中也具有相对较好的长期超额收益。通常来说，如果增持比例不低于0.05%、增持公告滞后时间不超过60日，这类增持相对更具参考意义。(大众证券报)