前期在新股密集发行之后，市场遭遇到了前所未有的压力。特别是1月17日和1月20日两个交易日分别有8家新股发行，还有大盘股陕煤认购，使得沪指再度因资金面吃紧下行，跌破了2000点，低见1984点。而回购利率却借机飙升，几乎与每季末水平相当。

　　但上周市场如本栏预期那样形成了大逆转，反弹一触即发，上周二快速回收2000点整数关，随后几个交易日，在反复整固后收回了20天均线。而此均线在去年12月11日以来，一直对股指形成反压。短期的成功回收，意味着阶段性反弹已开始，并且初见成效。

　　其中，最大的功臣是央行的巨量逆回购。在暂停了数周之后，上周二突然之间放出了2550元的逆回购，上周四再度加码1200亿元，合计上周一共放出了3750亿元的逆回购。在春节前，如此大手笔地释放流动性，极为罕见。

　　虽然市场普遍认为，这可能仅仅是央行应对春节的流动性的临时举措。但据笔者观察，有两点与以往不同。首先，央行此次在进行逆回购之前，先动用了常备借贷便利工具针对有流动性需求的银行，随后高调预告将进行巨量逆回购。其次，2005年3月以来、时隔九年之久，央行重新启用了21天逆回购，十分罕见。在精准调控之外，透露未来央行调控将由稳中偏紧转向稳中偏松，故不妨进一步观察，央行在本周的进一步动作。

　　而上交所1月23日早间公告，根据各证券公司2014年1月22日的上报数据，上交所发现300ETF(510300)融资余额已低于该证券上市可流通市值的70%。依照相关规定，上交所将从2014年1月23日起恢复该标的证券的融资买入，预示300ETF将带来新的融资买盘。

　　本栏上期曾提示过，1月17日及20日这两个交易日的低点将会成为市场反弹的起点。而从市场表现来看，确实如此。在央行大举放出资金之后，市场开始迅速脱离底部，出现了回稳态势。但是，盘中波动还是存在的。

　　另外，新股上周起进入了密集上市期。如果说新股发行乱象丛生的话，在上市时还是受到了市场追捧，首日基本上均是连续涨停或者大幅上行，并没有对沪指形成进一步的冲击，基本上还是呈现平稳过渡的。而且新股俨然已形成强势品种，成为市场新宠。

　　而从盘口来看，新股上市首日在集合定价时的封盘方向已成为未来是否能继续强势的标志。如深市上周二首批上市的8家新股中，只有我武生物当日是买盘封单，成为真正涨停的品种，而其他个股全部是卖盘封单，结果我武将生物连续涨停至上周末。同样，在上周四上市的8家新股中，有5家是买盘封涨停的，结果上周五这5家开盘直接涨停。

　　另外，记得在2012年8月份，那时候央行也曾展开过千亿元逆回购，结果引来众多QFII跑步入场，全线买入，最终爆发了2012年底至2013年初的那段轰轰烈烈的跨年度行情。记得那时，以银行为代表的金融股全线启动，令人咋舌。

　　近期可以很明显地看到，新股发行将由密集进入零碎，虽有上市集中期，但整体冲击并不大。而央行再度大手笔的逆回购，将改变市场的供求关系。如果仅为了春节因素，那么可能仍是结构性热点的天下，创业板指数和中小板指数可能更为吃香。但一旦在节后巨量逆回购仍有延续性，是否也会吸引大量外资和险资入场呢？值得期待。

　　还有，外围市场近期开始转向宽幅震荡。在这种情况下，我们是否可以期待投资海外的机构能把视线折回低估的A股。近期是否会出现A股一枝独秀的格局呢？