十年来首次出现罕见信号 或透露A股马年新格局

　　1月QFII新增投资额度17亿美元，RQFII新增103亿元，外资仍马不停蹄的入场A股。受此影响，周二大盘在权重股的全线反弹下有所回稳。不过让外资备感尴尬的是，整个13年QFII年均回报率为-4.53%，最差的甚至达-15%以上。

　　反观A股市场上基金，13年平均回报率达9.78%，更有甚者超过82%。外资与国内投资基金如此大的反差收益率，这是从03年QFII开始入市来首次。外资十年来首次败于国内基金，这既是价值投资的尴尬，又是尚未成熟A股推行价值投资的缺陷。

　　而这也在近期的市场表现淋漓尽致。如白菜价的银行股股息率高于存款利率也鲜有资金问津，早已破净的钢铁股更是熊途漫漫，而这些低估值品种正是外资重仓股，因此QFII在13年惨败也就不足为奇了；另一方面，创业板为首的题材股近期可谓是牛途不断，既有手游龙头中青宝一年十倍的涨幅、又有网络电子消费龙头上海钢联与网宿科技9倍的牛途、还有传媒龙头光线传媒8倍的涨幅。而这些新兴产业股，正是国内基金大举亲睐的品种。由此可见，在未成熟的A股中一味坚守价值投资并不能让收益最大化，而只有紧跟政府扶持、改革转型、国家战略新兴产业，才能让利润最大化。

　　其实A股中市盈率更多是静态的，只能反映过去，并不能代表未来。我们广州万隆认为，当前中国宏观经济正处于改革的关键时期，A股有将面临改革转型带来的阵痛，大盘股受制于，市盈率难于真实反映未来业绩。而另一方面，改革转型之下部分新兴力量无疑是受益的，且新兴产业靠的是在市场中努力、积极创新，生命力更强盛。在中央放权市场、改革垄断、加强监管，大力推进经济社会转型的新思路之下，新兴力量正迎蓬勃生机。

　　而值得注意的是，14年将会是中国经济改革实施的关键一年，在经历13年“滑铁卢”后的QFII，或将改变过往的投资思路，进入适当布局受益改革的新兴产业股，因此A股马年新的格局仍会呈现更多的结构性机会，而以下几大新兴产业股，或成一马当先领涨龙头：

　　1，智能概念，这是未来全球经济发展的大趋势，也是中国劳动密集型向高科技转型的关键。人工智能、智能穿戴与家电将率先受益；

　　2，单独两台政策和中国人口老龄化，必然让相关医疗器械等个股腾飞；

　　3，网络电子消费将由去年纯题材炒作过渡到实质性炒作，互联网金融、网络彩票概念等望再次起航。