特斯拉入华路线图露端倪 三大龙头疯狂井喷

　　上周四晚间，特斯拉宣布主力车型Model S 85在中国的售价为73.4万元人民币，远低于市场预期。相对在美国本土同款车型的售价，其中国售价只增加了进口关税、增值税和运输及装卸成本，这意味着特斯拉在中国市场上的销售没有任何加价。

　　特斯拉方面还表示已经制定了在中国市场发展的“积极目标”，并打算未来在中国设厂。受此影响，中国A股市场上的部分“特斯拉概念股”在上周五表现得格外活跃。 特斯拉入华路线图露端倪概念板块迎良机

　　从接受预订，到披露定价策略，再到规划超级充电网的铺设和本土化生产的计划，特斯拉进军中国市场的雄心和方略已经初步显现。业内人士表示，中国市场对高端车需求强劲，同时中国政府支持清洁能源汽车发展，都将令特斯拉受益。从初始定价来看，特斯拉也是希望以打破行规的方式，迅速提升品牌认知度，为扩大销路奠定基础。

　　看好中国市场前景

　　马斯克坚持以零新增利润的定价策略进军中国市场，无疑标志着特斯拉对中国巨大市场空间的憧憬。在23日接受媒体电话采访时马斯克表示，如果进展顺利，到2015年Model S在中国的销量可能与美国本土销量相当。

　　行业分析师认为，作为全球高端车的最大市场，中国消费者对于高端车的需求一直在上升，中国市场有望成为未来特斯拉业务增长的重要引擎。同时，中国政府对于对清洁能源汽车的支持有助于特斯拉的发展。

　　去年11月，特斯拉在中国设立的第一家展厅在北京对外开放，特斯拉中国官网随后上线，开始接受中国消费者在线订购。该公司预计将于今年第一季度末开始向中国市场发货。

　　特斯拉负责中国运营业务的副总裁吴碧瑄介绍，特斯拉计划在今年底以前在中国10-12个城市开设旗舰店。特斯拉在中国拥有“积极的发展目标”，希望今年在中国市场的销量能够为全球销量增长贡献30%-35%。

　　资料显示，2013年特斯拉在全球共售出22500辆Model S，该公司此前表示希望2014年的全球销量能够翻番。据此计算，特斯拉今年在中国市场的销售量可能达到8000辆。

　　新宙邦：业绩微降，符合预期

　　研究机构：国联证券日期：2014-01-15

　　事件：

　　新宙邦发布2013年度业绩预告：公司净利润同比下降0-10%。

　　国联点评：

　　业绩微降，符合市场预期。公司13年业绩同比微降0-10%，但环比已有所好转。我们认为公司业绩拐点已经出现，未来会持续向好。

　　公司电解液业务出货量持续上升，毛利率有所下降。公司电解液产能扩张，出货量持续上升，但电解液价格也经历了较大幅度的下跌，造成公司电解液业务毛利率有所下降。我们仍然看好电解液市场的增长，并认为14年全球电解液需求量将有40-50%的增长。作为全国第二大电解液生产厂商，我们认为新宙邦会持续受益与电解液市场需求的扩张。因此我们看好新宙邦电解液的逻辑未变。

　　铝电解电容器化学品仍处于弱复苏阶段，未来增长仍看固态电容及超级电容器化学品等新产品。公司在电容器化学品领域的优势明显，龙头地位牢固。但传统电容器化学品增长乏力，仍处于弱复苏阶段，未来增长空间小。但公司新产品开发力度较大，固态电容和超级电容器化学品正在放量，未来增长空间广阔。

　　给予“推荐”评级。预计公司2013~2015年每股收益为0.71元、0.85元和0.99元，市盈率分别为28倍、23倍和20倍。公司业绩大概率持续好转，给予“推荐”评级。

　　风险因素：(1)电解液竞争加剧，价格大幅下滑；(2)电容器行业复苏不达预期；(3)公司新产能建设进度不达预期。

　　长信科技：收购德普特事宜获批复

　　研究机构：瑞银证券日期： 2014-01-06

　　收购德普特事宜获证监会批复，完善触摸屏产业链布局

　　公司向深圳德普特光电显示技术有限公司发行24.2百万股股份购买其持有的赣州德普特100%股权，该收购于2014年1月4号通过证监会批复。我们看好德普特与长信科技在触摸屏业务上形成互补：1)公司收购德普特，扩大模组产能，加强与下终端客户源合作，产业链话语权提升；2)公司在触摸屏模组上的技术与德普特重点发展的GG、PG互补优势；3)长信科技作为上市公司，具备资金优势，可以协助德普特进行扩张。

　　受政府补贴金额下降影响，2013业绩预告略低于预期

　　公司公告预计2013年非经常性损益对净利润的影响金额为660万元，主要是政府补助，2012年非经常性损益金额为2378万元，同比下滑74.76%。

　　受此影响，2013业绩预告略低于预期。

　　瑞银集团下调NB触控屏渗透率预测，但长期趋势应不变根据瑞银集团预测，2013年四季度NB触摸屏渗透速度仅为12%，远低于此前28%预期渗透率。根据新处理器平台Baytrail的积极影响，2014年1季度NB触控屏渗透率有望提高至15%。瑞银集团将2013/14年全球笔记本电脑触控屏渗透率预测下调至8.1%/26.7%(原为15.5%/31.0%)。我们认为搭载触摸屏可为NB带来办公及娱乐的便捷性，长期趋势不变。

　　估值：维持“买入”评级，下调目标价至21.6元。

　　我们下调公司2013-2015年EPS分别至0.59/0.91/1.27元(原0.65/0.95/1.30元)，基于瑞银VCAM贴现现金流模型，在WACC假设为8.9%的情况下，推导出目标价21.6元(原22.8元)，给予“买入”评级，目标价对应2013/14/15年PE分别为36.6/23.7/17.0倍。