一大重磅信号暗藏玄机 A股底部中阳反转?(3)

　　央行：继续实施稳健货币政策

　　央行于2月8日晚间发布了《2013年第四季度中国货币政策执行报告》，报告提及下个阶段的多项任务，将综合运用多种货币政策工具组合，保持适度流动性；引导商业银行加强流动性和资产负债管理；今年将进一步推进利率市场化，探索发行面向企业及个人的"大额存单"。

　　今年将保持适度流动性

　　上周五是春节假期结束后的第一个交易日，节前全线回落的货币市场回购利率再次蹿升，1天、7天和14天期限回购利率集体上涨，资金面再现紧张。加之节后一周预计还有4500亿元逆回购到期，市场普遍预期，央行年后可能又会启用逆回购"救急"。

　　对于今年的货币政策，央行在报告中称，将综合运用数量、价格等多种货币政策工具组合，健全宏观审慎政策框架，保持适度流动性，实现货币信贷和社会融资规模合理增长。在市场深化和金融创新快速发展的背景下，流动性闸门的调控和引导作用更加重要。继续根据国际收支和流动性供需形势，合理运用公开市场操作、存款准备金率、再贷款、再贴现、常备借贷便利、短期流动性调节等工具组合，管理和调节好银行体系流动性，加强与市场和公众沟通，稳定预期，促进市场利率平稳运行。

　　报告指出，同时还要引导商业银行加强流动性和资产负债管理，做好各时点的流动性安排，合理安排资产负债总量和期限结构，提高流动性风险管理水平。

　　央行表示，2014年将继续实施稳健的货币政策，坚持"总量稳定、结构优化"的取向，保持政策的连续性和稳定性，增强调控的前瞻性、针对性、协同性，统筹稳增长、调结构、促改革和防风险，适时适度预调微调，继续为结构调整和转型升级创造稳定的货币金融环境。

　　央行将探索发行大额存单

　　央行在报告中还指出，今年将进一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革，继续推进同业存单发行和交易，探索发行面向企业及个人的大额存单；进一步完善人民币汇率形成机制，加大市场供求决定汇率的力度，增强汇率双向浮动弹性。

　　这其中最受关注的重点之一，就是利率市场化。去年6月底流动性危机来袭，12月底钱紧出现，各家银行上演揽储大战，在利率市场化推进路线图上，放开存款利率短期内难以实现，因此多方呼吁，与其让银行在揽储上各展拳脚，不如推行"大额可转让存单"业务，大额可转让存单被称之为"CD"，十几年过去了，随着中国的金融基础设施日趋完善，利率市场化也具备了初步的条件，重新发展大额存单市场的时机日益成熟，允许金融机构发行CD则重新被提上日程。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇就认为，完全市场化以后，商业银行在流动性管理上还是有一些困难，整体来看，大额存单有利于稳定流动性。

　　大额可转让

　　存单"CD"

　　大额可转让存单被称之为"CD"，其实并不是新鲜产物，早在上世纪60年代，其在美国刚一出现时，就被认为是 "不亚于莱克星顿打响的美国独立战争第一枪"。早在1986年，交通银行、中国银行以及工商银行曾尝试发行CD。但是，由于利率和面额的双重优势使得CD成为当时的热门储种，大量储户提前支取定期存款以购买CD，出现了存款"大搬家"的情况。另一方面，由于法律和技术上的不完善，盗开和伪造银行存单进行诈骗等犯罪活动十分猖獗，最终于1997年4月，人民银行决定暂停大额可转让定期存单的发行。(新华网)