2014年动物疫苗春防招标陆续公布,疫苗优质优价是未来趋势,继续推荐动保行业。我们整理了14年已经公布的招标情况:1)口蹄疫政府招标苗价格普遍有所提升。其中山东省口蹄疫O型灭活疫苗最低中标价格达到了0.5元/毫升,其中口蹄疫O型合成肽疫苗达到了0.88元/毫升,而去年价格分别为0.30元/毫升和0.35元/头份同比提升了约66%和151%,中标价格大幅提升。2)高端疫苗需求不断增加。金宇集团在广西省中标了口蹄疫O型、亚洲I型、A型三价灭活疫苗(悬浮培养技术)100万毫升,中标价格为200万元,约2元/毫升。另外重庆市也招标了此三价疫苗,金宇和天康分别中标1000万元。我们认为未来市场对高端疫苗需求将不断增加。动保板块上市公司陆续公布2013年业绩预告:天康2013年净利润增50%-70%;金宇集团增约80%-110%,大华农净利润增15%-30%。市场苗的热销推动优秀企业加快研发水平和改造生产工艺,在明年下游畜禽养殖景气度好转的背景下,随着规模化养殖比例的提升,养殖户对防疫重视程度不断增加,市场直销苗的增速将会继续提高。政府招标苗方面,优质优价的提出,我们认为未来招标苗价格将稳中有升。我国动保行业还处于初级阶段,研发水平远落后与发达国家,未来成长空间大。中短期来看,随着近两年市场苗销售增加,具有优质产品和丰富储备品种的企业将会在中短期内走在行业前列。我们近期依次推荐:受益于口蹄疫政府招标苗价格提升的金宇集团、天康生物和中牧股份,另外继续推荐估值较低大华农。

　　生猪养殖产业链:短期内猪价将在底部震荡。出栏肉猪均价至12.23元/公斤,周环比下跌1.4%,同比下跌19%;三元仔猪出栏价15.9元/公斤,同比下跌41%。生猪养殖利润:当前中小规模化养殖户自繁自养出栏头均盈利为-212元/头,猪料比价为3.69:1,猪粮比价位5.22:1。春节期间生猪市场基本稳定,近期食品和屠宰企业陆续恢复生产,总体较春节前小幅上扬。但近期生猪供给基数依然较大,而节后猪肉需求低迷,我们认为猪价在短期内难以好转,预计未来1-2月内猪价在底部震荡,继续下跌可能性较小。

　　禽类产业链:山东潍坊地区肉鸡苗报价1.25元/羽,周环比下跌21.9%;泰安六和鸭苗报价2.5元/羽,周环比上涨13.6%。禽肉:山东潍坊毛鸡收购价为4.02元/斤,周环比上涨1.8%;春节期间人感染H7N9流感事件在全国7个省区共发生56例。目前各地在纷纷采取措施控制病情,主要是关闭当地活禽交易市场。受到此影响,春节期间肉鸡、淘汰鸡和鸡苗价格仍处于低位。但随着春节假期结束,屠宰场陆续开工,肉鸡饲养将回归正常,鸡苗价格或将逐步恢复。

　　大宗商品价格数据:大豆:广东港口进口大豆分销价为4615元/吨,同比上涨1.2%,环比持平;全国豆油报价6720元/吨,同比下跌23.2%;全国豆粕报价3,915元/吨,同比下跌3.5%。玉米:大连港玉米价格为2320元/吨,环比持平;深圳蛇口港玉米价格为2340元/吨,环比持平;进口玉米到岸价为1909.44元/吨,环比下跌0.2%。

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