预告快报年报 多角度挖掘财报先机

　　2013年年报、2013年业绩预告、2013年业绩快报和2014年一季度业绩预告，当前A股市场上各路财报数据接踵而来。

　　靓女先嫁 年报整体喜人

　　目前，A股2013年年报业绩的披露工作尚未进入集中公布期，截至2月13日，率先完成全年业绩总结的公司仅有35家。整体看，A股市场历来“靓女先嫁”的传统明显，35家公司全年营业总收入和归属母公司净利润同比2012年分别增长了23.46%和79.41%，初步改善了2012年增收不增利的局面(2012年度，上述35家公司整体营业总收入同比增长11.5%，归属母公司净利润同比下滑0.49%)。从各公司情况看，其中，24家公司全年营业总收入实现同比增长，18家公司净利润同比实现增长，15家公司收入、利润双向增长。

　　相比全年的业绩增长情况，上市公司各季度的动态增长更值得关注。统计显示，目前共有24家公司2013年全年四个财务季度净利润全部以盈利收官，但其中仅有富瑞特装1家公司各季度净利润环比持续增长。公司收入高速增长主要源自LNG车用气瓶、LNG加气站设备与撬装液化站设备等LNG产业链相关产品的需求大增，但受新产能投产、竞争加剧价格回落以及产品结构变化影响，2013年下半年公司毛利率已开始回落。

　　如果将条件放宽，仅统计2013年四季度单季净利润实现增长的公司，目前符合条件的有17家，其中13家环比增幅在30%以上。在此类四季度净利润环比快速增长的公司中，既有江苏宏宝、顺鑫农业等全年业绩也稳定增长的个股，同时也不乏广东明珠、双龙股份等全年业绩有所下滑的个股(见表1)。不过，从二级市场的表现情况看，上述13家四季度单季快速增长的公司，有10家春节以来跑赢同期大盘(同期上证综指上涨3.21%)。

　　除了目前已完成年报披露的公司，本周末至2月底，两市还将有142只A股陆续公布全年业绩。截至本周，其中有12家公司提前公布了全年业绩快报，9家公司营业收入同比预计实现增长，5家公司净利润全年预计同比增长。帝龙新材的业绩预期最为稳定，不仅全年营业收入和净利润分别预计同比增长21.5%和40.62%，各季度的净利润环比也有望实现186.49%、2%、36%、13.52%的持续增长。机构认为，考虑到公司在行业内综合的竞争力、行业需求的提升、公司产能释放及布局的优化和充沛现金流提供新的发展资金储备，预计2014年每股收益为0.84元，对应动态市盈率为23倍(2013年度公司每股收益预计0.67元，动态市盈率为34.67倍)。此外，还有106家公司公布了全年业绩预告，其中68家业绩不同程度同比预喜(包括预增、略增、续盈、扭亏)。嘉麟杰、鼎汉技术、TCL集团、雪迪龙4家公司更是有望在全年业绩同比增长的前提下，各季度环比也持续性增长(见表2)。

快报日至年报日之间投资机会

　　在业绩增幅超30%的公司中

　　在2013年正式年报披露之际，上市公司也加快了发布年度业绩快报的步伐，截至2月13日，沪深两市共有165家上市公司发布全年业绩快报，尽管快报的及时性相对业绩预告而言较差，但准确度却明显提升。统计显示，其中130家营业收入同比

　　预期增长，占比78.79%；116家归属母公司净利润同比预期增长，占比70.3%，收入利润双向增长公司合计102家。

　　分板块看，主板、中小板、创业板目前公布业绩快报的公司家数分别为90家、61家、14家，相比之下，中小板的披露“态度”最为积极。分析统计各板块的增长情况，从目前的165家已披露公司看，中小板公司不仅披露比重最高，公司增长预期也相对最好，营业收入、净利润双双有望实现整体的同比增长，61家公司利润的整体增幅预计高达22.34%；主板公司成长居中；而2013年在市场上演“单边牛市秀”的创业板公司，仅从目前公布的快报看则不甚乐观，14家公司营业收入虽预计实现一定增长，但净利润整体却预期出现3.37%的下滑(见表3)。

　　从个股方面统计，观察2006~2012年7年间公布业绩快报且净利润增幅较高公司的市场表现，在快报公布日至正式年报发布期间，除了2010年，利润增长超过30%的公司中跑赢大盘的均超过半数(见表4)。目前，两市共有48家公司业绩快报预计净利润同比增幅在30%以上，且正式年报尚未披露，投资者可重点关注(见表5)。

一季报预喜股走势强劲

　　当投资者还驻足于2013年年报时，2014年一季报的情况也逐渐开始受到市场的关注。2月11日公布2014年一季度业绩预增30%~60%且拟年报10送10的隆华节能，股价当日应声涨停；2月10日公布一季度预增55%~60%的康得新当日股价也大涨了9.27%。截至目前，两市率先公布2014年一季度业绩预告的公司合计55家，经统计，其中37家公司不同程度预喜(包括预增、略增、续盈、扭亏)；17家公司预忧(包括略减、续亏)；晶方科技目前一季度业绩尚不完全确定。

　　55家公司中，42家为IPO开闸后的新股公司在上市文件中对今年首季业绩进行了披露，业绩情况喜忧参半(26家预喜、15家预忧、1家不确定)。而已披露首季业绩预告的13家老公司中，则有11家公司业绩增幅上限达到或超过30%，9家达到或超过50%。或与首季业绩情况良好有关，上述不少公司股价大幅攀升。目前37家一季度预喜股，33家春节后实现上涨，32家跑赢同期大盘，占比高达86.49%。其中新股由于上市不久，26家公司中25家跑赢同期大盘，11家一季度业绩预喜的老公司中跑赢大盘的也有7家。一季报披露期前后，也是高送转股炒作的时期，而中小盘股正是高送转行情的集中地，因此投资者在关注业绩稳定增长外还可关注中小盘股的高送转情况。如三力士披露2013年度利润分配预案为10转10派1元，安科瑞此前更是打响了2013年年报高送转“第一枪”，未来陆续披露一季度业绩的公司非常值得投资者关注(见表6)。

　　同时，老公司中除了金浦钛业因为重大资产重组因素外，其余10家公司的预喜增长原因则基本主要来自于自身经营业绩实现增长。值得一提的是，其中赛为智能、澳洋顺昌2家公司更是有望今年一季度相比去年四季度净利润环比也有不错的增长预期(见表6)。

　　在近期中小盘股票持续大涨后，一些热门股短期有了调整压力。投资者将注意力转向具备补涨潜力的低价滞涨股可能出现的“结构性补涨”行情。除了基本面前景向好，在未来的具体操作中也需注意两点，首先重点选择符合近期市场热点演变趋势的预喜股，如符合“两会”概念的卫生保健、环境保护、农业、军工类品种；其次，可以适度配置一些利空干扰基本结束、基本面相对稳定、但前期涨幅有限甚至出现下跌的生物医药、食品饮料类业绩预喜股。