LTE高峰论坛18日召开 4G产业链进入业绩兑现期
据悉,由中国通信企业协会主办的全球LTE运营发展高峰论坛将于18日召开,工信部通信发展司司长闻库将出席讲话。
点评:中国移动2013年基站建设进度延迟,导致通信设备和服务板块收入不达预期。但从2013年底4G发牌后,4G建设进程明显加快。业内预测,中国移动今年很可能完成50个基站建设任务。中国电信14日宣布4G正式商用后,其基站建设步伐也将加快。2014年,4G概念股将引来业绩兑现期。研究机构认为,除4G龙头中兴通讯外,富春通信、宜通世纪、梅泰诺等4G产业链公司有望受益。(腾讯)
中兴通讯:有望丰收在即
中兴通讯 000063
研究机构:瑞银证券 分析师:周中 撰写日期:2014-02-14
中国4G资本支出的主要收益者
我们总体调高了中国电信行业资本支出预测以反映更高的4G资本支出预期。
由于中国移动在2013年的4G网络建设严重滞后,2014年应将是中国4G网络真正的元年。除了中国移动的大规模4G网络投入外,瑞银预计中国电信也会将其2014年资本支出的一半以上投入在4G,并同时减少其在固话业务的资本支出。
2013年表现或差强人意
我们预期公司2013年业绩比较令人失望,主要原因是中国移动推迟了其4G网络的建设,瑞银估计其中的60%将会推迟到2014年才投入建设。我们预计2014年4G资本支出将提高1290亿元,同比增长354%。我们将2013/14/15EPS预测分别下调19%/10%/19%。
2014年前两季度业绩有望是主要催化剂
中国移动正在大规模建设4G基站,我们预期中兴通讯可以在2014年第一季度开始计入收入。由于我们预期4G合同的利润率会有所提高,随着4G营业收入的增加,总体利润率也应会得到改善。
估值:目标价格从20元升至21元,维持“买入”评级
虽然我们对电信业增长空间保持谨慎,我们对设备端的情况表示乐观。我们采用相对估值法对公司进行估值,采用A股通信设备行业2015年平均20倍的市盈率得到目标价21元,维持“买入”评级。