央行“急刹车”施压资金面 重大利空传闻突袭券商股(7)

　　从盘面细节分析主力调整意图

　　在红周一之后，指数进入到了一个强弱分水岭，技术上的多重阻力区和套牢区的压制，指数在此选择了回踩，这是情理之中的事情，因为本周从时间周期的角度来看，并不是一个突破的时间点，相反由于股指期货移仓要素，本周是反弹来空头回归，形成首次多空对决的时间，因此局部的调整并不意外，而且本周指数的任务也并非抢关夺隘，而是站稳2130-2150点区间，通过时间和量能堆积来消化调整要素。玉名认为股民应该注意到今天的调整的细节，首先从盘面特征来看，市场是一种普跌的格局，也就是说，沪深主板跌幅大一些，中小板和创业板也是跟随下跌的格局，这说明市场是经过连续的反弹之后，一种正常的休整蓄势，之前市场7天内6天收阳，创业板急跌后有连涨新高，这些都是对于动能的快速消耗。其次是量能并没有明显的萎缩，和之前调整型阴线类似，市场今天的成交量还是保持在节后平均水平线之上，这说明多空分歧在积聚的，本周后期随着股指期货持仓增加，调整的压力还会更大，这是股民要注意的。

　　从调整的要素来看，市场目前存在两大特征：一方面，资金有明显的转移迹象，这点从蓝筹股与创业板异动就能够看出端倪，创业板连续刷新历史高点后创出了历史巨量，显然是有资金套现撤离的，而这部分资金既有流入蓝筹股中作为存量资金自救的力量，也有创业板内部强弱个股间的资金转移。不过从今天的个股跌幅榜前列来，跌幅5%以上个股寥寥无几，只是尾盘急跌恐慌中有所增加，但数量也在10只以下，相比于上周的个股跌停潮来说温和了许多。另一方面，近期虽然个股行情火热，但在改革转型背景下，并非所有个股均有机会上涨，高位个股分化严重。玉名认为这实际上是指数上涨掩盖了个股后期的风险，因为市场这波反弹具有很强的时间周期效应，一旦新股重启和两会维稳要素结束，导致市场之前走弱的要素就会卷土重来，而且随着时间推移之后，业绩地雷效应就会显现，也就是说一些没有业绩支撑的个股将原形毕露，这也会导致个股间更严重的分化。

　　说过了调整要素，股民也要思考之前上涨的要素，并不能说跌了就只看到利空，也要明白市场反弹的力量来源。资金面向好是最主要的利多因素，也是近期反弹的主要动力。央行春节前的巨额逆回购操作使市场资金面自1月下旬开始大幅好转，资金利率快速下降，由此推动了本轮反弹行情。尽管上周央行公开市场上没有进行任何操作，节前的4500亿元逆回购到期，但市场资金利率不仅没有上升，还出现显著下降。玉名认为从由于节后现金回流等因素，当前市场资金供给相对充足，市场资金面较为宽裕，这也是为何成交量保持高位的原因。而且考虑到一季度为银行等金融机构信贷投放高峰期，大量信贷或将投放进入市场，资金面有可能进一步向好。此外，新一批IPO要进入3月后才能重启，短期内市场没有资金抽血压力，因此局部调整并不终结反弹行情。

　　从板块来看，金融、煤炭、酿酒领跌，次新股、家电、医药领涨，这个是值得股民研究的。因为金融、煤炭、酿酒恰恰是市场上周主板指数两次异动时的主要动力，尤其是中信银行在上周一度反弹40%之后，近期又回调了近10%，这种脉冲式反弹是典型的狙击式补涨走势，而且类似煤炭、酿酒、银行股等都是之前累计跌幅较大的板块，所以这样的板块更多地是一种自救式反弹，不可能持续，而是从前面分析提到的资金面要素来看，也并不支持其持续走强，毕竟一旦新股回归，大量资金还是会涌入申购新股和炒作次新股。玉名认为近期市场对于次新股强烈追捧原因有二，一方面是新股上市后受到诸多炒作限制，所以这使得新股炒作时间拉长了，将原来初期爆炒变成了如今上市后连续炒作，由化整为零持续释放的意思，而且换手率越低，惜售越明显，持续性越强，众信旅游为首的一批次新股连续走强就是这个要素，这也是股民选股的思路。另一方面是近期市场在选股方面实际上是存在难度的，主板方面没有持续性，创业板历史高位后严重分化，所以资金乐得选择次新股来博弈。所以操作策略方面，股民也要明确，近期市场热点就是三个方面，年报、两会政策题材和次新股，只有跟进资金这样的思路才能够更好地博弈到利润。(玉名博客)