大盘股屡战屡败 中小盘仍是焦点

　　中石化的表演牵动市场神经。周四涨停，市场即刻勾起“中石化涨停大盘调整”的历史念想，沪指冲高回落收阴，中小盘股更是夺路奔逃，创业板和中小板双双暴跌。周五，中石化暴跌，沪指盘中击穿2100点大关，但创业板和中小板显示企稳迹象，只是个股热度大幅降温。

　　如何解读近期盘面语言？

　　本栏以为，“两桶油”周四的暴涨，既是“油改”预期的刺激，也是长期低迷的周期性蓝筹股的补涨躁动；而周五的暴跌又说明两点：市场资金总体欠缺，不支持大盘股持续上涨；周期性蓝筹股可以次第补涨，但未能得到主流资金的认同，部分市场人士呼唤的“二八风格转换”目前还难以成行。近期，大盘股的屡战屡败也可为佐证。春节长假归来，以稀土为首的有色股掀起波澜，但也只是一日行情；国金证券(600109)、中信银行玩“触网”概念，一骑绝尘，但仍不能挑动相关板块的跟风效应，单兵突进独上高楼。

　　而A股市场周四、周五的调整，还不能归咎于“两桶油”的搅局。其一，沪指自1984点起涨以来，尚未有像样的调整，本身有调整的内需；其二，央行本周回笼资金千余亿元、汇丰PMI创七个月新低、人民币连续走低等，也成为大盘调整的促动因素。

　　A股陷入调整，本栏在去年底就一直看好的“春耕行情”，是否就此止步？回答是：还有戏唱。

　　其一，从市场环境看，两会维稳和IPO空窗期，成为多头最大的“稳心丸”；其二，从技术层面看，近几日的调整利于空头情绪的宣泄和短期多头的换手；其三，从市场估值看，多头还有较大的腾挪余地。截至本周五，大盘蓝筹股扎堆的沪深300市盈率为8.71倍，中小板市盈率37.7倍，创业板市盈率64.32倍。前者处于历史低位重在防守维稳，中者处于历史中位攻守皆有空间，后者居于历史高位磨顶进行时。

　　可以探讨的是，创业板磨顶，在3月上中旬磨出的可能不是一个尖顶，而是一个小区间震荡尝试迭创新高的天花板圆顶，总体机会可适量把握，但部分确定性成长股仍会不断震荡创高。

　　春耕行情走了将近两月，沪指、中小板、创业板的涨幅分别为1%、6%、17%，三月的两会行情依然有戏可唱。可以重点挖掘的，是向创业板跟进的中小板个股，而“国企改革”旗帜下大盘蓝筹股的补涨机会仍可跟进。表现最为活跃的，当是三类个股：两会题材，如医疗与养老产业、农业、军工、环保等；年报题材，这是每年两会期间不可或缺的一道风景；美股“映射”概念股，一年多来，创业板跟随美股反复走牛，信息消费、新经济(310358)、新能源、医疗服务等领域牛股辈出，这一逻辑有望延续。

　　需提示的是，步入三月中下旬，IPO何时重新启动的“发令枪”，可视为春耕行情休歇的参考信号。