名博论市：三连跌重创市场情绪 新一轮下跌是否开始?

　　===策略解析===

　　玉名：三连跌成因与反弹力量分析

　　市场形成三连跌，初期就是源于大盘股产生的溢出效应，随后股指期货持仓激增产生的资金做空行为，此时市场热点由于二八切换后产生空档，做多量能萎缩，产生了连阴，而本周初主要还是消息面利空产生的大盘股砸盘，而随着下跌幅度的扩大，市场短期有调整一步到位的效果，尤其是午盘后创业板为首的中小盘股重新活跃，这也给指数企稳、反弹带来了机会。市场下跌的一个关键要素就是热点与量能。之前由于大盘股频频搅局行情，导致局部做多动能被白白消耗，同时热点方面，大盘股不能持续，有导致二八切换导致混乱，没有了量能和热点支撑，再加之价值春节时间节点(节后10天的正收益期)在2.20日结束，综合这些要素导致市场产生了调整。而随着创业板今天午盘后的再度活跃，二八跷跷板效应重新显现，玉名认为这也在指示调整后的反弹走势。

　　

　　上周上演了变局之争，创业板指数中小板指数表现不佳，上证综指却是风光无限，这个一反常态的变局之争的最终结果，却是破局，大盘从上周四冲高回落开始，大幅快速跳水，至今天盘中低点，短短三个交易日最大跌幅接近百点，如果看股指期货的下季和隔季走势，已经跌破了这波行情的起涨点，创出了新低，远期的隔季，留下了长下影线，下影线的顶端直指对应于去年1849点对应的最低点，我感觉股指期货的这种走势是破位，后期持续震荡向下再创新低很难避免。上证综指经过连续三天的大幅跳水之后，有必要修复短线超卖的技术指标，创业板指数已经有重新走强的欲望，我判断本周接下来的时间，有望以弱势反弹为主。

　　

　　指数今天低开后最低点到达2058，这个点位就在2061附近，是一个强支，出现这种下跌是因为上周五没有再次攻下2125和2134强压的原因，从现在的盘面看，再次下跌的空间已经很小，但上攻的话今天留下的缺口太大，也是个强压，现在有几个点位相当重要，一个是2061，它是进攻2087的基石，如果明天攻不下2087，有可能会再破2050向2032附近跌，明天继续关注2061的争夺，此位上方有2087的压力，操作上如果突破2087可以逢低加仓。

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　　玉名：三连跌成因与反弹力量分析

　　市场出现了中阴调整，表面上看是房地产放贷紧缩带来的连锁反应，导致金融、地产等大权重股纷纷砸盘所致，但实际上指数在上周后期由于大盘股搅局导致空头借机回归，股指期货持仓突破警戒线，所以本周初就是一个调整释放的时间，只是幅度方面有些超过市场的预期，早盘便直接砸盘至2070点一线，这里也是市场前期反弹的跳板，包括春节后行情的起涨点也是在这里。玉名认为市场形成三连跌，初期就是源于大盘股产生的溢出效应，随后股指期货持仓激增产生的资金做空行为，此时市场热点由于二八切换后产生空档，做多量能萎缩，产生了连阴，而本周初主要还是消息面利空产生的大盘股砸盘，而随着下跌幅度的扩大，市场短期有调整一步到位的效果，尤其是午盘后创业板为首的中小盘股重新活跃，这也给指数企稳、反弹带来了机会。

　　从股指期货角度来看，3月合约明显是多空分歧加剧的状态。2月初是国内利空真空期，尤其是股指期货方面因为长假中断效应和交易缩水要素，始终处于低持仓周期，这样资金做空欲望很低，行情强弱完全在于多头投入力量的多少，而随着股指期货2月合约交割，3月合约成为主力合约之后，一切都回归常态，尤其是持仓达到高位，更在上周四大盘股异动时突破了书中“股指期货实战系统”的警戒线，随后形成了3连跌的走势。每一次持仓指标突破警戒线后，必然会迎接一波调整走势，这是源于股指期货是市场唯一的无限制做空渠道，这里堆积达到高位，从资金角度就能够体现市场风险积聚达到峰值，那么必然会在盘面上体现，这样就成为了股民风险警示信号。随着市场的这样的调整之后，虽然依然有消息面利空的影响，但短期调整压力已经降低了，回踩30日线之后，继续下跌的空间并不大，而且随着两会周期等要素来看，因此在局部的三连跌之后，市场还应该有一波反弹的走势出现。

　　市场下跌的一个关键要素就是热点与量能。之前由于大盘股频频搅局行情，导致局部做多动能被白白消耗，同时热点方面，大盘股不能持续，有导致二八切换导致混乱，没有了量能和热点支撑，再加之价值春节时间节点(节后10天的正收益期)在2.20日结束，综合这些要素导致市场产生了调整。而随着创业板今天午盘后的再度活跃，二八跷跷板效应重新显现，玉名认为这也在指示调整后的反弹走势。二八跷跷板的核心是估值与成长，孰重孰轻？这个问题争论了一年多，在争论声中，沪深300指数去年下跌近8%，创业板去年大涨82.7%今年再涨近20%，目前创业板平均市盈率被推高到60倍附近；而以传统周期股为主的沪深300指数，跌跌不休，平均市盈率不到10倍，估值被推低到历史低位。无疑是成长完胜估值，而且成长赚钱的惯性将创业板前10大权重股平均市盈率推高到70倍以上，这就是市场的选择，哪里有赚钱效应哪有才会得到资金的关注，目前中小盘股、次新股、政策预期股依然还是博弈的对象。

　　本周市场开启第二时间效应，根据“日历买股法”中的分析来看，玉名认为A股特有“两会”风格特征是“会前小盘优于大盘，会后大盘优于小盘”。“两会”召开前一个月，中小板、创业板上涨的概率是100%，且涨幅胜于大盘股；“两会”召开期间，大盘股平均涨幅优于小盘股。“两会”召开后一个月，创业板有回落风险。出现这种短期“风格切换”的原因是两会政策落实后，与政策直接挂钩的创业板成长股或因为政策低于预期、或因为前期透支炒作、或因为陆续披露的业绩低于预期，多方面因素交织下出现回调。所以策略方面，市场在经历了过了二类股异动后产生的三连跌之后，会重新回流到中小盘股方面，尤其是次新股、两会题材股方面会保持活跃，对此我已经在周末博文中详细分析了，今天大多保持逆势走强，因此还是值得股民操作的。