机构内参强推 12只优质股惨被错杀(股)

　　上海凯宝:痰热清获权威指南充分肯定

　　类别：公司研究 机构：中国国际金融有限公司 研究员：陈海刚,强静,邹朋 日期：2014-02-25

　　公司近况

　　公司公告,痰热清入选《人感染H7N9禽流感中医医疗救治专家共识(2014版)》。

　　评论

　　痰热清获权威指南充分肯定。公司主营产品痰热清注射液被列入国家中医药管理局印发的《人感染H7N9禽流感中医医疗救治专家共识(2014版)》。2014年1月,痰热清入选卫计委《人感染H7N9禽流感诊疗方案(2014年版)》。两个权威指南充分肯定了痰热清质量稳定,疗效显著,在近几年国内流行性疾病的防治方面做出了重大贡献。今年禽流感疫情较去年同期严重,全国已有10个省份发生H7N9疫情,有望促进销售。

　　产品丰富,估值重塑。由于长期产品单一,历史上公司估值长期折价。近两个月内,公司痰热清胶囊获批、收购花丹安神合剂、妇科白凤口服液由地标升至国标,产品线明显丰富,估值重塑在股价连续创新高中不断确认。

　　估值建议

　　我们维持2013/2014/2015年EPS预期分别为0.62/0.81/1.05元,同比增长34%、30%和30%,对应P/E为30X、23X和18X。公司成长确定,内生外延齐头并进,产品结构有望继续丰富,是估值最低的中药注射剂公司,具备很高的安全边际。维持“推荐”评级,目标价24元。

　　风险

　　新药审批存在不确定性;产能释放和产品销售可能低于预期;药品降价;中药注射剂不良反应事件;中药材及辅料价格大幅上涨。