我国页岩气开采再现重要突破 油气设备迎重大机遇(3)

　　江钻股份(000852)：行业竞争限制销售规模增量

　　报告类别： 公司研究 来 源： 上海证券

　　受益于2007以来的公司天然气业务持续增长和公司钻头业务稳定增长，随着钻头生产线的进一步完善、新研发产品的逐渐投入使用以及天然气外部项目的建成，或将促进公司提升生产能力。预计2013-2015年公司可分别实现营业收入同比增长14.80%、12.80%和12.50%；分别实现归属于母公司所有者的净利润同比增长-2.93%、16.69%和12.53%；分别实现每股收益(按最新股本摊薄)0.32元、0.37元和0.42元。目前股价对应2013-2015年的动态市盈率分别为47.16、40.42和35.92倍，行业内估值合理。但考虑到留存的牙轮钻头市场空间有限、金刚石钻头市场竞争较激烈，公司目前在市场拓展上仍有一定压力，发展或略低于行业增速。给予对公司未来6个月“中性”评级。