新一代火箭发动机试验成功 八只股再上征程(股)

　　中国新一代大推力氢氧发动机等产品试验均获成功

　　马年新春佳节前后，中国航天科技集团公司六院加大主抓主推、重点培育项目的实施力度，策马扬鞭，开拓创新，多条战线捷报频传，型号研制与航天技术应用产业等领域齐头并进，多个产品试验实现了“马到成功”。

　　春节前夕，新一代大推力氢氧发动机氧涡轮泵转子产品高速动平衡试验获圆满成功，标志着该院摆脱了长期依赖外协单位的局面，节约了大量试验经费并缩短了试验周期，为后续试验提供了更完善的能力保障。

　　该院7103厂第一个自行设计的40兆帕气瓶还在春节前首飞成功。该气瓶研制历时5年，首飞中经历了振动、冲击、高温、湿热环境的重重考验，展现出该厂作为发动机制造厂出色的科研水平和设计能力。在101所推进剂生产基地，四氧化二氮整流系统进行了首批产品的生产，系统运行良好，工作参数稳定，并成功生产出4吨四氧化二氮合格产品。

　　截至目前，该院探月二期满流试验台液氧酒精水蒸气发生器单台累计工作时间突破4万秒，这一2009年投入使用的试验设备以高可靠、高稳定的性能为多种型号发动机研制提供了重要保障。

　　春节后，该院姿轨控发动机试验区某重点试验系统热调试又获成功，某型号产品试验能力水平获得极大拓展与提升；2月11日，试验区又传出阵阵掌声，某型号发动机燃烧室高空工况直连试验取得成功，该燃烧室改进方案已全面通过低、中、高空试验验证，为后续工程研制奠定了坚实的基础。

　　在航天技术应用产业方面，该院11所利用发动机研制中专有的流体控制、热控制和特种加工工艺，研制出的高效脱硝喷射器获得国家重点新产品证书。

　　江苏航天动力机电有限公司研发的国内第一台1120千瓦-18000转/分高速大功率永磁电动机与高频变频器联合调试试验获得成功，并通过了带载750千瓦的温升测试，被行业誉为我国压缩机、风机行业的一次重大自主创新，将促进燃气轮机、汽轮机直驱高速电机发电技术的发展，提高发电系统效率与可靠性，为我国节能减排，能源高效利用做出有益的探索。()

　　航天机电:再添200mw电站建设协议,进入云南市场

　　航天机电 600151

　　研究机构：天相投资 分析师：刘倩倩 撰写日期：2013-11-22

　　事件描述:公司15日与云南丘北县人民政府签订《光伏电站建设项目协议》,建设总容量200MW,总投资20亿元,建设周期为2014—2018年,分四期建设,每期为50MW,每年建一期,每期投资5亿元,一期核准后12个月建成投产,二、三、四期每期项目按 12 个月分别建成投产。

　　评论:

　　签订200MW电站建设协议,布局云南市场。公司目前已经实现“获取项目、投资建设、实现销售”的光伏电站滚动开发盈利模式。目前在手电站框架协议超过1.5GW,主要分布在宁夏,甘肃、青海等地。此次云南协议的签署意味着公司有望布局云南市场,减小建设项目地点过于集中,消纳不畅的风险。公司负责本项目的建设、生产经营和管理,建成并网发电后不排除完全转让给北县政府的可能性。公司依靠央企资源背景,在项目合同正式签署后,预计在项目核准及并网发电环节将无阻力。根据公司建设规划,我们预计2014-2015年,公司有望完成100MW EPC工程建设,合计贡献收入约8亿元,净利润6400万元左右。

　　增资已见成效,全年出售200MW电站是大概率事件。公司将通过产权交易所挂牌转让此前增资加速建设的宁夏中卫30MW和青海刚察20MW光伏电站,合计转让价格为1.4亿元。如转让成功,可实现税前投资收益预计2200万元,全年完成200MW的电站销售是大概率事件,符合我们此前预期。目前公司正加速推进陕西、甘肃地区项目,明年销售电站规模有望实现翻番。

　　盈利预测与投资评级。预计公司2013-2015年每股收益分别为0.20元,0.29元和0.43元,以2013年11月18日收盘价8.98元计算,对应动态市盈率分别为45倍、31倍和21倍,考虑公司电站销售规模扩大带来的业绩成长,我们维持公司“增持”的投资评级。

　　风险提示:合作框架协议后续执行的不确定性;建成电站滞销