降价窗口临近 两条主线掘金中药股

　　近期对中成药调价的消息不绝于耳。先是发改委在北京召开了5类中成药专家预评审会，被市场普遍认为降价已箭在弦上。面对降价的压力，业内人士表示应该关注拥有独家药品和产业链完善的公司。

　　降价风暴中的“避风港”

　　随着去年发改委陆续对化学药品进行价格调整后，对于中成药调价的消息就广泛流传，但是降价的“靴子”却一直没有落地。而近期有消息传出，一直悬而未决的国家医保目录内中成药品种降价将在本月公布首批入围目录，平均降幅会达到25%左右。

　　面对来势汹汹的降价风暴，一位匿名分析师向记者表示，由于价格维持能力较好，生产独家药品的企业将会成为此轮降价风暴中的“避风港”。而根据发改委此前提出有保有降有升的中成药调价模式，对产品成本与价格倒挂的会适当提高价格，对高价药品将会加大降价力度。业内人士预计毛利率较高的中药注射剂以及抗肿瘤等产品将成为此次降价的主要目标。

　　2014年是药品招标大年，而医药企业则是喜忧参半。随着新版《国家基本药物目录》在去年正式落地，对中药品种的倾斜力度有目共睹。相比于2009年版的基药目录，新版目录增加了101个中药品种。进入目录的产品则意味着将迅速完成全国各级医疗市场的布局，销售市场得到大规模的扩大。对此次有新产品进入基药市场的企业来讲，中标后将会享受到产品放量的过程。如康缘药业、以岭药业、天士力等。

　　然而值得注意的是，目前受到医保控费等因素的影响，各地药品招标逐步往价低者得的方向靠拢。以广东基药招标为例，由于广东基药招标不分质量等级，单一中标，而价格分又占90%。因此对想占据广东基药市场的企业来讲，只有降低价格来达到以价换量的目的。并且随着招标周期缩短至每月一次，价格下行压力较大，往往经过几轮价格的“搏杀”后，就算获得了广东基药市场，但产生的效果对于企业利润的影响也就收效甚微。

　　与化学药品企业不同，对于中药类企业而言，独家品种使企业在议价的过程中可以掌握更多的“话语权”。按照目前的招标模式，由于独家品种在招标过程中是单独定价。因此价格维护情况较好。以此次广东基药招标结果来看，化学药品普遍降价10%左右，而中药独家品种整体降幅不大，降幅不足5%。其中天士力的复方丹参滴丸和以岭药业的通心络胶囊等产品，降幅均不超过1%。

　　关注企业并购

　　而伴随着药品标准的提高以及药品降价因素的影响，目前整个医药行业都已经进入到并购的高潮。上述匿名分析师表示，企业的产业链完善应该是投资者关注的重点。近几年，从“中药材造假频发”到“产品致癌风波”，中药行业负面新闻层出不穷。而英国从2014年4月30日起将全面禁售未注册的中成药，为中药行业敲响了警钟。

　　由于目前中药原材料市场并没有严格的标准，因此原材料质量参差不齐，市场非常混乱。为了提升自身产品的质量，中药企业开始加快布局药材种植终端，从而获得产业链整体的优势。目前，太安堂、益佰制药已经涉足中药材种植。

　　嘉应制药则通过并购的手段进入药材种植市场。1月2日，公司发布公告将以675万元收购华清园生物45%的股权。华清园生物现有梅片树种植基地。近几年中药材价格的攀升也是企业加快布局上游产业链考量之一。而拥有产业链优势的企业未来在抗风险能力以及药材质量的都会占据先机。

　　机构增持前景看好的医药股

　　3、4月份是年报披露的集中期，市场关注的焦点也逐步转至公司业绩。并且随着年报的公布，机构持仓情况也浮出水面，其中医药成为了基金关注的重点之一。

　　由于目前我国正在步入人口老龄化，以及健康意识的提升，医药市场的需求得到快速提升。根据国家发改委公布的2013年医药产业各项数据显示，2013年医药产业实现利润总额2197亿元，同比增长17.6%；其中，中药饮片、中成药增速较快为30.9%和21.4%，由此可见目前市场对于中药产品需求强劲。

　　除此之外，李克强总理在政府工作报告中再次表示，要扶持中医药和民族医药事业的发展。政府扶持与市场的需求，是行业未来稳定发展的基石，也是基金纷纷看好医药股的关键因素。

　　其中太安堂获得了社保基金的加仓，买入267.03万股。太平人寿增持800万股，成为公司第三大流通股东。而公司之所以受到机构的青睐，主要基于业绩表现。公司2013年净利润同比增长50.93%，并且预计今年一季度净利润为3004.49万元至3204.78万元，同比增长50%至60%。而广发趋势优选则大手笔加仓了益佰制药。■