二月宏观经济走势继续向下 机构集中调研充电桩

　　实体经济的运行情况，一直是机构关注焦点。近两期栏目，都着重提示了目前的实体经济处于“阴雨绵绵”状况。最新公布的2月宏观经济数据也验证了机构的担心，2月PPI同比下滑2%，跌幅继续扩大；出口也同比降20%，经济下行压力进一步加大。

　　对经济的担忧，已在商品市场上产生巨大影响，上周五，伦铜价格大幅下挫，当日跌幅达4.2%，这是近3年来最大跌幅。大连铁矿石期货出现上市以来首个跌停，焦炭、焦煤封死跌停板。3月A股似乎注定“不平静”。

　　大势风向

　　人民币贬值预期增强

　　市场关注度：★★★★★

　　重点时间点：3月人民币走向

　　2月宏观经济数据发布后，各大机构纷纷进行了点评。

　　国泰君安就认为，“1~2月出口创2009年以来最低，为全年商品出口低增奠定了基调，政府工作报告定7.5%进出口目标，目前看这种谨慎很有道理”。在1月、2月热钱流出的背景下，该机构认为“3月正面临更大的流出压力。人民币面临现实的贬值压力，贬值预期增强，贬值高潮逐步临近。”

　　白马成长股存“失血”隐患

　　市场关注度：★★★★

　　重点时间点：信用风险爆发情况

　　在缺乏赚钱效应的背景下，近两年的A股依然是场内存量资金的博弈市场，研究这些存量资金“喜好”或者在板块间的流向，有利于投资者更好把握市场。

　　某上市券商最新的策略研究显示，2012年4季度以来A股大体上是存量资金博弈市。证券交易结算资金余额显示，没有明显资金流进或流出，股票型基金仓位围绕85%上下窄幅波动。2013年资金整体从银行+地产(基金持仓从25%到6.8%)流入中小板+创业板(基金持仓从20%到37%)。

　　今年以来，“资金继续从2013年底刚晋级到基金前十大重仓的白马成长股流出，追逐创业板中更小市值的公司股票，创业板综指跑赢创业板指，中小板综指跑赢中小板指，白马成长股集体下跌。”2013年基金前十大重仓股分别是伊利股份、大华股份、歌尔声学、海康威视、格力电器、中国平安、云南白药、天士力、碧水源和杰瑞股份。

　　上述上市券商的结论是，“过去存量资金博弈行情的宏观背景是：宏观经济有拐点、无趋势的底部波动，转型不断推进。未来宏观背景会否变、市场是否有系统性风险仍需要考量。如果大环境不变，参考过去经验，博弈深化下去，白马成长股有点像2013年银行、地产的节奏，存在不断失血隐患。”

　　行业热点

　　机构集中调研充电桩

　　市场关注度：★★★★

　　驱动周期：中长期

　　重点时点：充电桩标准等政策确定

　　今年以来，新能源汽车一直是市场绝对热点。随着北京、天津和上海三大直辖市明确提出充电桩(站)的建设计划后，充电桩概念股就成了市场热炒对象，其中龙头股上海普天股价已翻倍。

　　3月5日，包括嘉实、易方达在内的10多家公募基金，申万、招商和中投在内的几家券商，以及深圳民森、金中和在内几大私募集中调研了奥特迅。机构着重关注的就是公司的充电桩业务。

　　奥特迅表示，“公司自2009年进入电动汽车充电领域 (深圳大运充电站)，经过几年的发展，逐步实现了充电产品的系列化，准备的模块从75伏到750伏不等。产品无论从技术上还是方案上都较为成熟。

　　此外，公司与国网、南网、普天等大的运营商都有合作，也与一些车企进行了充电实验，基本能从技术上满足需求；订单主要以深圳为主，北京、上海、合肥、贵州、韶关等地都有公司的产品在应用。”

　　对于有机构关注的公司产品与竞争对手相比有什么优势？竞争对手有哪些？

　　奥特迅表示，“产品优势表现在大功率直流充电方面(快充)，有长期运行经验，可靠性高，稳定性较好。我们的竞争对手主要有许继电气、国电南瑞等。”3月6日，6家基金公司在内的9家机构调研了科士达调研核心依然是公司的充电桩业务。

　　美中概光伏股季报行情展开

　　市场关注度：★★★★

　　驱动周期：中短期

　　重点时点：二季度景气度是否回升

　　近几年来，美股成了A股“风向标”，特别是在行业热点上，对A股投资者就有很强参考性。

　　最近，国金证券关注到了美股中概光伏板块表现强势。“晶科四季报可谓开门红，除连续第三个季度实现盈利且净利润额环比继续放大外，更是将光伏组件业务的净利率推升至此轮行业复苏以来的新高，达到10%的水平；后续发布的天合、阿特斯的四季报也展现出类似的趋势。”国金证券认为。

　　除了业绩外，国金证券认为，上述三家公司对今年的光伏行业很看好，“三家公司给出的2014年业绩指引和对市场的看法也都较为乐观：一是全年计划出货量相比2013年均有35~45%的增幅；二是预期组件售价维持相对稳定；三是继续扩大利润率较高的下游电站业务的占比；四是通过整合闲置产能实现高性价比的产能(和市场份额)扩张。”

　　同时，国金证券认为，光伏制造板块2014年景气度继续向上趋势不改，一季度后将逐步显现。此外，中信证券日前调研了华北高速，关注的焦点也集中在其新业务光伏项目上。