护盘只能换来更大的暴跌？

　　官建益：任何护盘都只能换来更大的暴跌

　　今日，资深财经评论人官建益发表博客表示，两会利好在发酵，但是沪深股市却在强烈的护盘资金作用下苦苦挣扎。如果证券管理层不立即拿出针对性极强的举措来，股市就有在两会中后期大幅下跌的危险。历史经验表明，任何护盘从中长期看都是徒劳的，只能换来更大程度的暴跌。

　 　从两会的利好消息看，他表示，宏观层面的利好消息，比如GDP增长7.5%，这是社会各界没有想到的。多数机构认为如果提7%已是不错，更有悲观者认为 GDP会出现大幅下滑，中央也不会再提GDP指标。而这次两会再提GDP增长7.5%，有利于大幅提振市场信心，应该是特大利好。

　　其次，国企改革被提升到前所未有的高度，国企改革虽然对国企的提升程度有限，但却给广大的民企带来了巨大的进入垄断行业的机会，利在全民福祉和社会和谐。

　　再次，反腐败把“你懂的”抛了出来，昭示全党全社会，谁作恶你的下才场也是你懂的，社会经济秩序正向好的方向进一步转化。

　 　总之，他认为，政在通人在和，两会利好在发酵。管理层也在释放利好，例如优先股很快会推出、蓝筹股有可能T+0。但官建益认为，这些利好的程度有限，即 使是蓝筹T+0，也不是特大利好，因为并没有改变目前证券市场的急迫问题，短暂的火爆以后必然回归沉寂，为更大的下跌蓄积能量。

　　他分析目前股市摇摇欲坠的原因。他表示，市场最担心的直接问题是三月底或4月初开始的源源不断的新股发行。管理层新股发行制度的完善如果只是打补丁、只是征求投行的意见，断然无效。

　　他表示，必须像证监会最新表态的那样，落实国九条精神，保护投资者尤其是保护中小投资者利益。只有这样，才能化被动为主动，让市场为新股发行首肯而不是用脚投票。

　 　他提出建议，新股发行实行三分法，持有股票的个人投资者凭市值网上配号，但每个账户每只新股的最多配号数不超过100个。摇号中签者缴款认购新股，投资 者持有老股可能出现的亏损可以从新股配售得到部分弥补。新股发得越多，持股者获配的几率越大。获配的几率越大，投资者持股的数量就越多，从而形成正向循 环。

　　他表示，这样能够真正体现管理层对于中小投资者的保护，让中小投资者看到“国九条”开始落到了实处，这将极大的坚定广大中小投资者的持股信心，尤其是持有好股的信心。

　　其次，暂时不愿承担市场风险的个人投资者，可以凭资金网上摇号，不可强迫只有有市值的股民才能申购新股，这种做法只能把大量的社会资金拒绝于股票市场之外。

　　他认为，采用资金摇号的做法，对市场的潜在资金开发会有好处，因为这些中签的资金可能成为潜在的入市者，从摇新股到参与市场，这是一个逐步进入的过程，只要市场发育良好，社会各界资金的逐步介入是可以期待的。

　　再者，机构投资者网下按美式配售。即从高向低配售，每家机构配售的数量不超过机构总配售数量的10%，最低获股价就是其他非机构投资者的缴款价格。不能搞券商自主配售，搞权利寻租的后果只能成为“你懂的”。

　　他表示，如果新股发行实行三分法，因持股者承受风险最大，理应获得最大的份额，至少应该5成；网上资金摇号或网下机构配售者至多各25%。同时，还有一个最基本的原则，就是持股配号的中签率应远高于无风险套利的网上资金摇号和网下配售的中签率。

　　官建益表示，以上方法只能治标，如果要想治本，还需要注册制和退市制，需要修法完善环境建设。