草甘膦供应紧张停止报价 5股机会价值凸显(名单)

　　草甘膦供应紧张 多公司停止报价

　　环保要求越来越高、备战春耕、国际采购商备货行情到来等三大因素，共同催生草甘膦价格走高的态势。记者昨日获悉，多家上市公司已经停止对草甘膦的报价。

　　业内人士向记者介绍，随着近期京津地区持续弥漫的雾霾影响，国家有关方面正加大对农药企业的生产管理，排放不达标的小企业已经陷入停产，未来不符合环保要求的农药企业停产并出局的概率大增。行业将进入优胜劣汰，集中度也将提高，龙头企业的优势将更显著。但从短期来看，产品供应开始变得紧张。

　　据记者了解，近期农药生产企业特别是为草甘膦提供基础原料的双甘膦企业进入停产限产阶段。此外，一家行业排名前十、生产草甘膦基础原料的国内生产企业，其相关负责人因违反环保要求，被带走调查，企业生产因此停滞。

　　另据券商人士介绍，同样由于环保压力，春节过后，草甘膦另一种重要原材料甘氨酸的企业开工率也仅维持在三至四成，而国内60%以上草甘膦生产工艺采用甘氨酸工艺路线。

　　值得关注的是，春耕将至，国内农药市场即将进入需求旺季，因此，短期内农药产品价格将迎来新一轮的上涨潮，草甘膦供不应求的态势也将延续。

　　草甘膦除草剂是我国发展最快、产量最高、出口量最大的农药热门品种。进入3月，国际市场也开始了一年的采购行情。从上周开始，国际农药采购商已经迈入国门，与各大农药公司开始洽谈采购事宜。

　　在上述多种因素的综合作用下，“下一步，草甘膦的价格肯定会涨。今年1-2月以来，草甘膦行业的平均价格涨幅在7%-8%，突破10%是肯定的事。并且，今年上半年的价格都将保持上涨态势。”一家浙江上市公司的相关人士称。

　　据悉，上周甘氨酸山东的报价涨3.91%，达到13300元/吨；新安股份的草甘膦单价涨4.41%，报35500元/吨，过去一个月涨幅为9.23%。扬农化工的销售部人士则向记者透露，虽然今年企业有搬迁问题，但公司将确保草甘膦的生产不受影响。(新华网)

　　江山股份:环保要求显著提高,草甘膦景气有望延续

　　江山股份 600389

　　研究机构：申银万国证券 分析师：向禹辰 撰写日期：2013-10-15

　　3Q13业绩符合市场预期。1-3Q13公司营业收入同比增长11.8%,环比下降19.8%;主要原因为草甘膦装置年度例行检修导致产量下降;净利润同比增长1927%,环比增长30.7%;3Q13毛利率27.72%,环比上升4.2%,主要原因为草甘膦价格上涨,但我们认为年度例行检修和环保费用增加导致公司毛利率仍未完全反映草甘膦实际盈利水平,未来仍有提升空间。1-3Q13EPS为1.18元,基本符合申万化工1-3Q13业绩前瞻中对公司3Q13EPS1.20元的预测。

　　环保约束导致供给减少,推动草甘膦原药价格大涨,是公司3Q13业绩环比大幅增长的主因。5月环保部联合农药协会出台《关于开展草甘膦(双甘膦)生产企业环保核查工作的通知》,7-8月已有包括行业龙头在内的多家草甘膦生产企业因环保原因停产检修,根据百川资讯统计,7-9月国内草甘膦原药产量分别为3.34、3.46、3.57万吨,较13年5月产量峰值4.7万吨分别下降29%、26%、24%。三季度草甘膦原药均价4.2万元/吨,高于二季度的3.7万/吨。草甘膦工厂盈利继续保持环比增长趋势。

　　环保趋严约束行业供给将是草甘膦持续景气的核心催化剂。需求端:USDA预测14北美玉米、大豆种植面积仍有1-2%的增长,较13年增速放缓,对应我们预计转基因玉米、大豆种植面积增速也将放缓至5-8%(13年增速在12%左右),对应新增6-9万吨草甘膦原粉需求量。供给端:如国内草甘膦月均产量不超过4.5万吨,则全球草甘膦原药的供需紧平衡格局将不会逆转,我们认为三季度3.5万吨的月均产量已充分说明环保趋严对行业供给的约束,我们预计14年国内草甘膦原药供给的增量将难以超过5万吨(已考虑和邦的扩产规划)。

　　维持增持评级。维持公司13-15EPS预测为1.81元、2.62元、3.06元,当前股价对应13-15PE分别为23X、16X、14X。我们认为草甘膦景气延续公司盈利能力将继续环比增长,看好公司“环保技术+海外渠道”的双重核心竞争力,维持增持评级。