尾盘拉升玄机：另类背离信号未化解

　　周二午后股指继续杀跌，在尾盘沪指距离1月20日的前低仅半步之遥处，出现小波拉升。这一动作虽然延缓了整体的下跌速度，但仍具备一定的"欺骗性"，因为权重指数的背离或为大盘埋下隐患。

　　由于指标股的护盘作用，导致权重指数本身极端不协调引发背离。我们在3月5日的《盘面极端背离现象或暗藏不利信号》中指出：1月20日是各大指数反弹的起点，其中受两桶油影响较大的沪指，随后调整未破前低。但同为权重指数的深成指、上证50指、沪深300指等，均已跌破20日低点，其集体走弱成为沪指的极大隐忧。若维稳力量撤退，将是其露出真面目之时。

　　目前，沪指的"真面目"已经露出，但并不充分，因为上证50指数在昨日已经跌破了去年6月26日低点，而沪指的两桶油还能扛多久呢？可以确定的是，这种不协调并非积极现象。

　　更重要的是，我们广州万隆近日指出，两会后IPO重启不可避免，且市场本身存量资金不足、增量资金进场意愿不强，A故供求失衡关系仍较严重、主力缺乏发动行情的更大理由与勇气，因此未来一段时间大盘难言乐观。

　　但是，除了权重指数的背离外，大盘股与小盘股走势也存在严重背离，这是基于基本面及行业背景的深刻变化，是结构性机会存在的基础。例如近日大盘杀跌，但京津冀概念的廊坊发展、冀东装备；氢燃料电池概念的华昌化工；民营银行概念的沙钢股份等，均独立走强。

　　我们认为，当前基本面形势是改革转型，而改革具有两面性，既打破现有利益格局，又释放新的市场活力，局部的行业性利好不断；或者说，中央改革转型决心明显，放权市场、改革垄断、加强监管等，新思路新机制中，那些代表未来发展洪流、真正受益改革红利的新兴力量股，将在大盘获得喘息之时顽强上涨，值得投资者挖掘。