50万新账户遭大跌“洗礼” 新华社坚定唱多A股(6)

　　预期大幅向下修正 风险厌恶情绪陡升

　　早在两会召开前，市场预期的逐步向下修正就已启动，期间因有部分资金憧憬两会出台实质性的举措，指数也得以暂缓下跌节奏。不过，在相关政策预期已然落空、经济下行风险不断加大以及信用风险可能爆发的背景下，市场预期急剧向下修正；而伦铜等大宗商品的暴跌更是加剧了整体市场风险厌恶情绪的攀升。接下来，市场大概率会延续弱势寻底的格局，直到相关风险悉数爆发并被市场集中反应之后，大盘才可能迎来中期底部。

　　众所周知，在市场运行的不同阶段，经济、政策及流动性所占的权重不尽相同。在此次短暂而又精彩的春季攻势中，资金面的事实性宽松造就了反弹的温床，资金也敢于在此阶段疯狂炒作。

　　而在接下来的“后春季”行情中，流动性及政策的话语权将显著下降，相反经济的权重将不断上升。一来，尽管当前资金面延续偏宽松的格局，但央行持续的正回购举措意图十分明显，某种程度上看，流动性最宽松的阶段正在过去，其对市场的支撑作用也在边际大减。二来，政府工作报告对今年的经济目标已有阐述，2014年全年GDP增长在7.5%左右，且坚持不超发货币、不刺激的政策基调，这意味着政府选择了主动降速、依靠经济自生的动力去实现良性发展，因而以往经济下、政策上的惯性逻辑将正式成为过去。分析人士表示，不排除接下来经济及股市均要习惯过“苦日子”的可能。策略上，投资者不宜再过多恋战，短期如遇反抽，则需坚决减仓规避风险。(中国证券报)