上市公司热推股权激励 高“含金量”股有戏(股)

　　面对经济增速放缓、A股市场渐趋疲软的现状，A股上市公司在今年纷纷使出“股权激励”的招数应对，业内人士指出，股权激励在一定程度上可以视作上市公司对未来业绩的保证，有助于推动公司股价上行，但上市公司股权激励的“成色”参差不齐，只有高行权条件的股权激励才是具备真正含金量的潜力股。

　　初灵信息昨日发布了修改后的《股票期权激励计划》，根据《计划》的安排，初灵信息拟对96位激励对象授予400万份股票期权。无独有偶，也就在昨日，实益达发布了公司股权激励草案已经获得证监会备案无异议的公告。

　　今年来25公司推股权激励

　　近期涉足股权激励的上市公司绝非只有初灵信息和实益达，据数据中心统计，今年以来，已先后有掌趣科技、长青集团等25家公司发布了各自的股权激励预案；焦作万方、尔康制药等29家公司则在此期间实施了各自的股权激励事项；此外，达安基因、龙生股份等7家公司的股权激励事宜在今年或已得到政府监管部门的核准，或得到公司股东大会的审核通过，均正在顺利推进中。相较之下，2013年同期，A股市场只有利亚德、江南嘉捷等21家公司有参与股权激励事项的记录。

　　广发证券投资顾问郑有利指出，导致今年上市公司密集推出和实施股权激励原因有三点：首先，1、2月份的经济数据表明中国经济复苏的进程仍存在波折，部分A股上市公司的经营预期存在变数，相关公司希望通过股权激励的方式显示出对未来经营的信心，稳定投资者情绪。其次，近期大盘整体表现相对低迷，多数个股估值仍偏低，此时推出股权激励预案，即可对股价形成正面刺激，也为今后高管行权预留下充足的套利空间。第三，年初是人才流动的高峰期，不排除上市公司希望借助股权激励这把“金手铐”留住有意跳槽的重要技术、管理人员。

　　股权激励“含金量”有别

　　业内人士指出，由于上市公司的股权激励将公司核心技术、管理人员的利益与公司业绩增长目标直接挂钩，因此股权激励的推出通常意味着上市公司对其未来经营业绩作出保证，从而有利于上市公司的长期发展。正因如此，股权激励概念股在近期的弱市行情中屡有惊艳表现，比如长青集团于上周四公布股权激励预案以来，其股价已累积上涨9.09%，而新国都自从2月21日发布股权激励预案后，更是创出连续10个交易日涨停的壮举。

　　尽管今年上市公司涉足股权激励领域的热情颇高，投资者对股权激励概念股也给予了积极的关注，但各个公司股权激励的“含金量”却不尽相同，比如新国都股权激励预案的行权条件要求公司2014年、2015年、2016年的净利润相对于2013年的业绩增速分别不得低于10%、20%、30%，这对于2012年、2013年连续两年业绩负增长的新国都而言无疑有较高的挑战性。而中国海城股权激励预案的行权条件虽然要求公司2015年~2017年的业绩增速都不低于15%，但对于2011年~2013年业绩增速均在30%以上的中国海城而言，行权难度并不太大。

　　高“含金量”股值得关注

　　广发证券投资顾问郑有利指出，从历史上看，在市场重要低点之后的一两个月时间内，股权激励类股票组合整体上均能够获取更为明显的超额收益。但鉴于上市公司股权激励的“成色”参差不齐，只有高行权条件的股权激励股才有关注价值。但需要提醒投资者的是，如果上市公司股权激励方案的行权条件过高，则相关上市公司面临无法如期“达标”的风险，特别是在国内经济增速放缓、经济结构调整持续推进的背景下，上市公司在经营过程中面临较多不确定性，股权激励告吹的风险在增加。

　　浙商证券投资顾问陈德则表示，上市公司股权激励的“成色”参差不齐，只有高行权条件的股权激励，才能真正促使上市公司高管用心去提升公司业绩。如果相关公司最近两年业绩增长平稳，2013年业绩明显好于行业平均水平，同时符合经济转型的大方向，那么公司业绩达到股权业绩要求的可能性就较大，在此基础上，那些行权价高于二级市场股价30%以上、扣除非经常性损益后的行权业绩目标增速高于最近3年净利润复合增长率、估值低于行业平均水平的个股最有关注价值。

　　部分在今年推股权激励的公司

　　掌趣科技

　　长青集团

　　顺网科技

　　宗申动力

　　贵航股份

　　康得新

　　新国都

　　东华能源

　　龙泉股份

　　中工国际