12日机构强推买入 6股将成摇钱树(股)

　　日发精机:公司“转型”深度涉足航空制造业

　　类别：公司研究 机构：国海证券股份有限公司 研究员：张宇 日期：2014-03-11

　　投资要点:

　　发展高端军机迫在眉睫从我国现有装备实力与美、日等国家比较情况来看,可以直观感受我国装备实力在武力制衡方面处于绝对弱势。例如,美国列装80%以上三代机和四代机,而我国空军列装80%以上为二代机,仅此一条将直接导致我国战机在未来空战中成为活靶子。因此,开发新型战机,提高飞机生产制造水平,将成为我国军机领域发展重心。

　　通航市场发展带动相关制造业我国通航产业发展尚处于起步阶段。未来3000米以下低空逐步放开,将有效刺激通航产业飞速发展。同时,产业发展必将带动通航飞机制造业腾飞。通用航空器研发和制造在整个产业中占据核心地位,相关制造装备和上游零部件产业有望成为继汽车产业链后又一规模化发展的配套行业。通航制造业市场空间巨大。

　　公司量产全球最牛蜂窝材料加工设备公司与浙江大学共同开发蜂窝材料加工机床。该产品采用浙江大学发明专利,有效解决蜂窝材料加工难题,打破国外对我国飞机关键零部件加工技术封锁。同时,该产品在加工成本和加工效率方面大幅优于国外同类产品。公司首台蜂窝材料加工机床于2013年10月25日成功交付。未来将实现批量化生产,助力中航工业飞机复材加工产业。

　　公司着力发展飞机数字化工装,深度涉足航空制造业公司成立“浙江日发航空数字装备有限责任公司”,正式进军航空制造业。我国航空制造业仍以手工和半自动化装配为主,与国际上柔性全自动数字化装配系统相比差距显著。日发航空将有效吸收浙大现有研究成果,立足航空数字化工装领域,发展具备世界先进水平的飞机数字化工装设备,首先满足中航工业发展先进机型的制造需求。

　　盈利预测与投资评级。预计2013-2015年净利润分别为0.19亿、1.50亿、2.36亿,EPS分别为0.09元、0.70元、1.09元。对应动态PE分别为249倍、31倍、20倍。鉴于公司在航空领域重大拓展与公司现有设备不可替代性,我们认为公司属于稀缺性涉军工标的。目前估值较低,给予“买入”评级。

　　风险提示:机床行业不景气。