风险仍在释放 防御为主

　　受多重利空因素影响，本周沪深两市继续向下寻求支撑，年内低点1984点也被击穿，短期风险进一步释放。从2177点下跌以来，市场已经形成了两个向下的跳空缺口，空方力量仍在释放中，建议投资者以防御风险为主。

　　首先，宏观数据显示，经济增长仍有下行压力。从近期公布的一系列数据看，1-2月规模以上工业增加值同比增长8.6%，创下自2009年4月份以来的新低，需求减弱、工业企业盈利能力下滑、社会成本提高等是主要因素。1-2月固定资产投资增速为17.9%，创下2002年12月以来的新低，投资增速持续回落。在收入增速趋缓的情况下，消费也难有较好的表现。随着季节性因素影响的消失，经济增长回稳的可能性增大。其一，重点在建项目、棚户区改造等陆续开工，对钢铁、水泥的需求也在回升，水泥上市公司一季度业绩大幅回升，就说明了这一点。发改委近期接连核准了哈尔滨至牡丹江、哈尔滨至佳木斯等五条铁路建设项目，总投资1424.22亿元。其二，信息消费、社区消费等新型消费模式正逐步释放出较大的潜力空间，消费维持稳定的态势。其三，欧美国家经济复苏势头不改，也对出口带来帮助。特别是国企改革、民营银行设立等，“两会”过后，改革红利将不断释放，有利于降低融资成本、提高生产效率，从而提升企业竞争力。

　　其次，市场不确定性因素增加。消息面上，上交所拟设战略新兴产业板、新股发行审核重启、创业板再融资规则将很快公布，个股期权成熟后或择机推出等，都对市场产生一定的影响，“弃旧换新”、“调仓换股”等成为近期市场的操作策略。

　　最后，从市场的角度看，股指创出新低后，市场如果迎来较好的反弹，一般都会长阳拉起，改变下跌趋势，但从近几日的表现看，只是小阳线堆积，量能也没有持续放大，两市不足2000亿元的成交金额，很难继续推升指数。周K线上看，KDI形成死叉，MACD绿柱继续延长，说明空方力量依然较强。

　　展望后市，密切关注消息面的变化。对市场产生积极影响的消息主要有以下几个方面：一是，关注优先股推出进程，由于优先股试点管理办法及有关配套文件制定工作已基本完成，推出只是时间问题；二是，从公开市场上看，央行本周实现净回笼400亿元，是春节过后单周最低量，短期利率维持低位，说明资金面依然较宽裕，由于经济持续下行，通胀无忧，货币政策有继续维持中性偏松格局，对经济增长带来推动作用，会对市场产生帮助；三是，中国版401K的推出，养老金通过投资资本市场，获得保值和增值，有利于市场的稳定。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看平

　　下周区间 1950-2050点

　　下周热点 无

　　下周焦点 3月汇丰PMI初值